Биткоин держится из последних сил

Это была еще одна тяжелая неделя для всех рынков — криптовалюта, акции, форекс и облигации претерпевали волатильность и общее снижение цен. Евро снова торгуется ниже курса доллара США на фоне обострения европейского энергетического кризиса, а индекс доллара DXY поднялся до нового максимума выше 109,30 за последние двадцать лет.

Поскольку управляющие Федеральной резервной системы США продолжают демонстрировать агрессивную позицию в отношении инфляции в Джексон-Хоул, Биткоин, как развивающийся индекс глобальной ликвидности, отреагировал соответствующим образом. На этой неделе цены торговались ниже, поднявшись с максимума в 21 781 доллар и достигнув минимума за последние недели в 19 611 долларов.

В этом выпуске мы продолжим наш анализ с прошлой недели (выпуск за 34-ю неделю), исследуя, как краткосрочная слабость продолжает проявляться во многих фундаментальных показателях Биткоина. Это создает условия, при которых цена торгуются на более низком уровне, даже при очень незначительном дополнительном давлении со стороны продавцов в сети. Это говорит как о стабильно слабом спросе, так и о наличии группы инвесторов, которые готовы воспользоваться любой выходной ликвидностью, которую им предлагает рынок, чтобы "вернуть свои деньги" по базовой стоимости.

🔔 В статье представлены идеи, обозначенные в пункте “🔔 Обратите внимание”, которые могут говорить о значительных изменениях в показателях рынка / сети для того, чтобы помочь определить ключевые уровни. Любой участник Glassnode может установить оповещения непосредственно из Glassnode Studio.

Переводы

Этот Еженедельный Он-чейн Анализ теперь доступен на испанском, итальянском, китайском, японском, турецком, французском, португальском, персидском, польском, иврите, русском и греческом языках.

Панель инструментов Еженедельного Он-чейн Анализа

Этот выпуск Еженедельного Он-чейн Анализа содержит интерактивную информационную панель со всеми доступными графиками, они доступны здесь. Эта панель инструментов и все охватываемые показатели подробно рассматриваются в нашем Видеоотчете, который выходит каждый вторник. Переходите и подписывайтесь на наш Youtube канал, а также на наш Видеопортал, чтобы найти еще больше видеоконтента и обучающих материалов по метрикам.

Для падения достаточно лишь дуновения ветра

Мы начнем нашу оценку с точки зрения показателей продолжительности жизни, которые в целом описывают возраст расходуемых в сети монет. В целом:

• Более низкие значения возраста монет означают, что в транзакциях доминируют более молодые монеты. Обычно это происходит по мере того, как медвежий тренд снижается, а спекулянты вытесняются с рынка.
• Более высокие значения возраста монет означают, что в транзакциях доминируют старые монеты. Обычно это происходит во время бычьих рынков, когда фиксируется прибыль, но также случается и во время медвежьей капитуляции из-за панических продаж.

ASOL отслеживает средний возраст каждого потраченного вывода, но не учитывает объем монет. С января 2021 года показатель находится в состоянии макроэкономического спада, что совпадает с преобладающим медвежьим трендом. За последние недели он подскочил еще выше на короткий промежуток времени, так как была потрачена группа старых монет.

Слабое ценовое движение без устойчивой тенденции роста ASOL означает, что имеющийся спрос едва ли может противостоять ежедневному давлению со стороны продавцов, не говоря уже о дополнительных расходах со стороны тех, кто получает прибыль, и / или о капитуляции, которая должна была произойти.

Мы можем дополнительно проверить этот тезис, рассмотрев период Бездействия, который представляет собой средний возраст монеты на единицу перемещенной монеты. Этот показатель учитывает объем потраченных монет. Здесь мы видим, что средний возраст на единицу монеты близок к многолетним минимумам, что означает, что всплеск ASOL на самом деле был очень незначительным по объему BTC, что подтверждает наблюдаемый слабый спрос на биткоин.

Рост цен стал бы очень серьезным сигналом, поскольку это показывает, что старые монеты остаются в состоянии бездействия. Однако в нынешнем виде это указывает на обратное, в результате чего цена по-прежнему изо всех сил пытается не поддаваться давлению, даже несмотря на то, что старые монеты остаются в кошельках инвесторов.

На макро уровне показатель количества Уничтоженных коин-лет продолжает снижаться, достигнув значительного минимума. Этот показатель объединяет общую продолжительность жизни монет, разрушенную (в годах) за последние 365 дней, и, подобно показателю бездействия, низкие уровни типичны для медвежьих рынков на поздней стадии.

Вполне вероятно, что рынок находится в стадии долгосрочного формирования дна. Тем не менее, очевидно, что в настоящее время рынок пока держится на плаву и нельзя сказать, что хужшее уже позади.

Чтобы убедиться в фактической слабости биткоина, мы дополним анализ приведенным ниже графиком Активных субъектов. Этот показатель можно считать аналогом "уникальных активных пользователей в день" в сети Биткоин, и в настоящее время он тестирует нижнюю границу долгосрочного канала Медвежьего рынка.

Это указывает на то, что наблюдается незначительный рост активной пользовательской базы, и в настоящее время сеть находится на уровне минимальной загруженности, который находится в исторических пределах нормы. Если количество активных субъектов сократится еще больше, это будет означать попадание в зону общей слабости рынка, которой не наблюдалось уже много лет.

🔔 Обратите внимание:  Количество Активных субъектов (7DMA) ниже 230 тыс./день, может сигнализировать о снижении активности в сети, в то время как прорыв выше 250 тыс./день может сигнализировать о притоке нового пользовательского спроса.

Чтобы закончить первый раздел выпуска на несколько более радостной ноте, мы можем уверенно заявить, что никакой массовой потери уверенности среди холдеров не произошло. Снижение показателей продолжительности жизни монет на самом деле является хорошим предзнаменованием в долгосрочной перспективе, поскольку это указывает на то, что старые монеты неподвижны, а снижение цены оказывает незначительное психологическое влияние на уверенность этой группы инвесторов.

В то время как решимость сильных игроков остается непоколебимой, кажется, что их доступный приток спроса еще не дал отпор медведям, которые отбросили быков обратно к линии в 20 тысяч долларов.

Новый контент Glassnode: Пульс рынка

Мы рады представить новую серию аналитических материалов, доступных исключительно для пользователей Glassnode. Пульс рынка - это еженедельная серия, размещаемая и обсуждаемая на форуме Glassnode, в которой наши аналитики более подробно исследуют передовые темы и разработки панели инструментальных средств.

• Обновленная информация об утилитарной функции Биткоина
• Понимание срока жизни, потраченного выхода и потраченных объемов
• Анализ участников Сети по средним и медианным

Продажа по ценам безубыточности

В приведенном выше разделе мы установили, что текущие показатели активности пользователей Биткоина в лучшем случае невысоки, и что ценовое движение остается удивительно слабым, даже несмотря на снижение расходования старых монет. Что еще хуже, психология инвесторов, по-видимому, такова, что они стремятся просто "вернуть свои деньги", при этом значительная часть расходования происходит на уровне их базовой стоимости.

В совокупности биткоин-инвесторы несут чистые убытки в размере около 220 миллионов долларов в день. В относительном масштабе это довольно скромный показатель, особенно по сравнению с недавней капитуляцией, когда убытки достигали  нескольких миллиардов долларов. Однако, даже при этом относительно небольшом оттоке капитала в размере 220 миллионов долларов в день, быки продолжают вести тяжелую борьбу.

🔔 Обратите внимание:  Чистая реализованная прибыль/убыток (30DMA) выше нуля будет сигнализировать о том, что чистые расходы вернулись к прибыльности, что предполагает потенциальную силу рынка и восстановление спроса.

Рассматривая метрику aSOPR, мы можем определить среднюю прибыль (или убыток), кратную потраченным монетам. Вообще, значение aSOPR, близкое к 1,0, представляет повышенный интерес:

• aSOPR в 1,0 при бычьем тренде 🟢 часто выступает в качестве уровня поддержки, поскольку инвесторы откупают просадку и увеличивают свои позиции примерно на уровне их базовой стоимости. Это также означает, что прибыльные монеты по большей части остаются в состоянии бездействия, снижая давление со стороны продаж на минимумах.
• aSOPR в 1,0 при медвежьем тренде 🔴 часто выступает в качестве уровня сопротивления, поскольку инвесторы продают на повышении и разгружают свои позиции примерно на уровне их базовой стоимости. Психологически это отражает желание вернуть свои деньги при любой выходной ликвидности, которую предлагает рынок.

Недавняя распродажа началась после убедительного повторного тестирования нижней границы 1,0 в то время, когда цены достигли уровня выше 24 тысяч долларов. Отклонение от этого уровня в значительной степени подтверждает предстоящую слабость рынка, поскольку инвесторы пользуются выходной ликвидностью и тратят монеты по стоимости их приобретения.

🔔 Обратите внимание: aSOPR (7DMA) выше 1,0 будет сигнализировать о том, что совокупное расходование вернулось к прибыльности, что предполагает потенциальную силу рынка и восстановление спроса.

Долгосрочные холдеры биткоина также оказались в затруднительном положении: значения LTH-SOPR находится в районе 0,60-0,65 в течение нескольких недель подряд. Это указывает на то, что инвесторы, которые держат свои монеты не менее 5 месяцев и статистически наименее склонны тратить, фиксируют убытки в среднем от -35% до -40%. Покупатели из цикла 2021-22 годов продолжают закрывать свои позиции со значительными убытками.

Хотя это и не так серьезно, как пиковые убытки в размере -50% в 2018 году (до настоящего времени), нынешний медвежий рынок значительно конкурирует с худшими медвежьими рынками прошлого по части наибольшего нанесенного ущерба. Значительное восстановление LTH-SOPR выше 1,0 было бы серьезным сигналом, однако набор скорости для преодоления этого уровня требовал несколько месяцев.

🔔 Обратите внимание: LTH-SOPR (7DMA) выше 1,0 будет сигнализировать о том, что расходование долгосрочных холдеров вернулось к прибыльности, что предполагает потенциальную силу рынка и восстановление спроса.

В завершаем обзора рынка, мы видим, что масштабы оттока капитала за последний месяц превзошла только капитуляция 2018 года. Относительный объем убытков инвесторов в последние недели был огромен, достигая 0,28% рыночной капитализации в день.

Учитывая сложившуюся ситуацию, неудивительно, что инвесторы готовы фиксировать любую прибыль, которую могут получить.

Резюме и выводы

Медвежий рынок 2022 года продолжается и он явно сказывается на всех биткойн-инвесторов. Несмотря на то, что среди холдеров не наблюдается какой-либо масштабной потери уверенности, о чем свидетельствуют снижающиеся показатели продолжительности срока жизни монет, быки все еще не могут установить восходящий тренд.

Психология расходования средств инвесторами прочно остается медвежьей, поскольку любые позитивные ценовые движения “продаются”, а выходная ликвидность находится  примерно на уровне базовой стоимости. Учитывая текущий экстремально низкий показатель активности пользователей, можно считать впечатляющим тот факт, что уровень в 20 тысяч долларов сохранился до настоящего времени.

Остается вполне вероятным, что биткоин находится в нижнем диапазоне формирования дна и будет похож на все прошлые медвежьи рынки. Тем не менее, цена на биткойн держатся из последних сил, и любой рост фундаментальных показателей был бы долгожданным событием.

Обновления продукта

Все обновления продукта, улучшения и ручные обновления показателей и данных записываются в наш журнал изменений для вашего ознакомления.

• Вручную обновлены метки для BinancePool, Poolin, BTC.com и antpool.
• Выпущены новые метрики: Изменение предложения в США в годовом исчислении, Изменение предложения в ЕС в годовом исчислении и Изменение предложения в Азии в годовом исчислении
• Выпущен новый информационный бюллетень Uncharted 22 dashboard.

• Подписывайтесь на наш Twitter
• Присоединяйтесь к нашему Telegram-каналу
• Переходите на форум Glassnode для подробных обсуждений и анализа.
• Для изучения он-чейн метрик и живых графиков переходите на Glassnode Studio
• Для получения автоматических оповещений об основных он-чейн показателях внутри сети и активности на биржах переходите на наш твиттер Glassnode Alerts.
  

Отказ от ответственности: Данный отчет не содержит никаких рекомендаций по инвестициям. Все данные предоставляются исключительно в информационных целях. Никакое инвестиционное решение не должно основываться на информации, представленной здесь, и вы несете полную ответственность за свои собственные инвестиционные решения.