Se Profesionaliza el Trading de NFTs

Aunque los legisladores estadounidenses apuntan con sus regulaciones a los exchanges centralizados, los mercados crypto parecen impasibles y determinados a continuar con su tendencia ascendente. Tras perder algo de terreno durante la mayor parte de la semana, el precio de ETH consolidó en torno a los 1650$ durante el fin de semana, elevándose por encima de los niveles que orbitábamos antes del colapso ocasionado por FTX.

En la edición de esta semana, vamos a echar un vistazo al interés renovado que se vive en el entorno de los NFTs, consecuencia de los últimos desarrollos que plantea la nueva plataforma de intercambio y custodia, Blur, quien ha impuesto un firme reto a su competencia directa y líder de mercado, OpenSea. Vamos a analizar los efectos que ha tenido el airdrop de Blur sobre la dominancia de mercado de OpenSea, y determinaremos el grado de sostenibilidad de esta nueva captación de usuarios por parte de Blur. También evaluaremos si la nueva estrategia de Blur dirigida a traders profesionales tiene el potencial de provocar un cambio de paradigma en la industria NFT. Además, vamos a conocer hasta qué punto esta oleada de interés por los NFT está fomentando que haya más actividad dentro de la red de Ethereum, y si es lo suficientemente potente como para reavivar los niveles de adopción a mayor escala.

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El Mercado No Se Inmuta por las Regulaciones

Tras el colapso de FTX, los legisladores americanos se han puesto firmes con los exchanges crypto. El 8 de febrero, el exchange Kraken con sede en USA llegó a un acuerdo con el SEC acerca de sus servicios de staking. Como resultado, el exchange cesó de forma inmediata la prestación de servicios de staking para todos los ciudadanos estadounidenses.

Poco después, el 13 de febrero, el famoso emisor de monedas estables Paxos declaró que dejaría de acuñar BUSD el 12 de febrero por la presión legislativa que le llega desde el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York. Quienes tenían BUSD reaccionaron rápidamente migrando hacia otras monedas estables, dejando entrever una clara preferencia por USDT. Desde el 8 de febrero, BUSD ha caído más de un 31,2%, habiéndose canjeado hasta ahora más de 5.052M $.

Antes de que se produjese el comunicado de Paxos, BUSD había logrado abrirse camino hasta un 11% de dominancia dentro del mercado de las monedas estables, que representa ahora mismo una envergadura de 136.000M $. Desde entonces, Tether ha recuperado su dominancia relativa sobre la oferta, dueña ahora del 54% de cuota de mercado. DAI sigue sin hacerse con una cuota de mercado significativa, ni siquiera es capaz de venderse como alternativa descentralizada y resistente a la censura, incluso a pesar de los desafortunados eventos que han azotado a la industria recientemente.

El Precio del Gas Vuelve a Subir

El precio del gas en transacciones medias se ha mantenido bajo en los últimos nueve meses, orbitando entre los 10 y los 20 Gwei. Lo que quiere decir que las transacciones estándar han estado pagando de media unos 0,50$ y unos 2,00$ las que han interactuado con contratos inteligentes, apenas una fracción de los cientos de dólares que se llegaron a pagar en pleno ciclo alcista. Precios bajos del gas indican que hay una escasa demanda del espacio por bloque y por consiguiente que se le está dando muy poco uso a las aplicaciones de Ethereum, algo que suele pasar en los mercados bajistas.

Desde comienzos de este año, sin embargo, observamos un aumento gradual pero sostenido en el coste del gas. En estos momentos el precio del gas ronda los 38 Gwei, sobrepasando los picos de coste que se han registrado durante este mercado bajista, especialmente en torno a ciertos acontecimientos como el colapso de FTX o el escape de capital que sufrió Binance. El incremento en la demanda del gas sugiere que podemos estar ante un temprano resurgir en la actividad del network.

Se Reaviva el Interés por los NFTs

Tras examinar de cerca la utilización de gas por tipo de transacción, podemos determinar que uno de los motivos principales del aumento en la actividad del network es precisamente el mercado de los NFT, que vuelve a dar muestras de crecimiento.

Después de sufrir un intenso declive en los parámetros de actividad hacia finales del 2022, el consumo total de gas de las transacciones NFT ha ascendido en un 97% durante dos meses consecutivos. Indica que estamos regresando a niveles de actividad en el torno de los NFT que no veíamos desde el Boom NFT.

Para conocer una explicación detallada de por qué preferimos cuantificar el consumo de gas como medida para evaluar el nivel de actividad del network, por favor dirígete a: Relato Corto Sobre el Etheverso

Si bien es cierto que en un principio atribuíamos este resurgir de interés por los NFT al lanzamiento de nuevas colecciones de algunos de los más grandes de la industria, como Yuga Labs, Doodles y Moonbirds; una inspección más detallada revela que la demanda por gas en estas últimas dos semanas responde principalmente a los últimos avances relacionados con el Airdrop de Blur.

Blur Va Tras OpenSea

Blur, un mercado custodio de NFTs, el cual vio la luz por primera vez en octubre del 2022, ha ganando tracción y desde su aparición ha estado pisándole los talones al líder de industria OpenSea. A día de hoy, Blur ha amasado un 78% de cuota de mercado dentro del volumen NFT transferido, rebasando los niveles de participación de OpenSea tras el lanzamiento de su airdrop el 14 de febrero. Blur tiene como objetivo convertirse en una plataforma para el trading profesional de NFTs, que ofrece cero comisiones y opción de pago por regalías.

Aunque su token haya perdido aproximadamente el 13% de su valor en la última semana, el airdrop ha conseguido atraer mucha atención. En consecuencia, la cuota de mercado de Blur pegó un salgo del 34%, haciendo que la participación de mercado del propio OpenSea cayese considerablemente del 36% al 15%. En un intento de contrarrestar el avance de su rival, OpenSea reestructuró su modelo de comisiones y demás políticas, aunque no fue suficiente para defender su cuota de mercado:

Los pocos resultados que ha dado la nueva estrategia de OpenSea tienen que ver con que existen ciertas diferencias en la base de usuarios de cada plataforma. OpenSea siempre ha atraído a creadores y coleccionistas, mientras que el nicho de mercado de Blur son los traders profesionales. Gracias a sus recompensas en token, Blur ha conseguido aumentar la profundidad de mercado de su plataforma incentivando a sus usuarios a publicar pujas, su objetivo ha sido hacer crecer la frecuencia de las ventas de NFT para ofrecer mayor liquidez y una mejor experiencia de trading.

Por su carácter único, cuantificar la liquidez de los NFT basándonos únicamente en la relación entre el volumen operado y la cantidad total de activos puede llevar a conclusiones erróneas. Por tanto, utilizar la frecuencia de ventas diarias por usuario único nos puede ayudar a tener una mejor idea del grado de rotación que existe en el mercado de los NFTs. Para los activos no fungibles, este dato identifica el ritmo al que un vendedor individual encuentra compradores dispuestos a adquirir un NFT cualquiera de su colección, y a qué precio lo hace.

En este sentido Blur claramente lleva la delantera con entre 4 y 5 trades diarios por usuario, mientras que los usuarios de OpenSea hacen de media uno o dos al día. Una mayor frecuencia en la rotación de ventas puede tener un efecto torbellino, porque cuanto más cómodos se sienten los vendedores de NFT en la plataforma de Blur, más aumentan su oferta, lo que a su vez atrae a más compradores.

Aunque la decisión de OpenSea de reducir las comisiones y ofrecer regalías haya sido incitada por la presión de sus competidores, puede que sea algo que llegue a provocar un cambio de paradigma en el mercado NFT. A medida que los principales proveedores tornan su enfoque de creadores y coleccionistas hacia los traders, puede haber repercusiones en las dinámicas de creación de valor de los NFTs, posiblemente provocando que estos objetos de coleccionista se conviertan en una nueva iteración dentro de esta clase de activos.

Dado que históricamente se ha derivado el valor de los NFTs de forma subjetiva, por sus características, rareza o relevancia en la comunidad, ponerles precio ha sido con frecuencia una tarea altamente susceptible a la manipulación de los mercados. Aumentar la envergadura del mercado y la frecuencia de rotación en el ámbito del trading de NFTs puede mejorar la eficiencia general, y facilitaría que los NFTs empiecen a intercambiarse a precios más próximos a su valor percibido.

Al fijarnos en el tamaño de las ventas de ambos mercados encontramos que el planteamiento de Blur ayuda a que se produzcan ventas más rentables, donde el tamaño de las ventas ronda entre los 0,3 y 1,3 ETH. Comparativamente, las ventas dentro de OpenSea han sido bastante constantes, manteniendo una media de 0,2 ETH durante muchos meses. Hay que tener en cuenta que cuando se trata de tokenes no fungibles, el tamaño de la venta no sólo representa una mayor rentabilidad para el vendedor del NFT, si no que además también es consecuencia de que por lo general los precios en la oferta de Blur son más elevados. Es una muestra más de los buenos frutos que está dando la estrategia de mercado y la elección del usuario objetivo de la plataforma.

Casi Sin Repercusiones para Ethereum

Toda la atención que está recibiendo Blur ha ocasionado una escalada en la demanda del espacio por bloque, provocando que aumenten las comisiones que reciben los validadores y que se queme una mayor cantidad de ETH mediante la implementación del EIP1559. No obstante, aún falta para que esta nueva tendencia ejerza una influencia palpable sobre los niveles de adopción del network. Mientras que es cierto que se ha producido una expansión en la actividad total que concurre dentro del blockchain, la cantidad de nuevas direcciones sigue estando un 40% por debajo de lo que estaba exactamente hace un año, y la media mensual 🔴 aún se asienta por debajo de la anual 🔵, señal de que la inercia es de momento negativa.

La reactivación del interés por los NFTs parece haber calado principalmente entre los antiguos usuarios, y hoy por hoy aún no ha atraído a nuevos usuarios a participar en el network de Ethereum. Esto sugiere también que ambas de estas dos grandes plataformas de NFTs, al igual que la mayoría de protocolos, luchan por la atención del mismo grupo de usuarios que ya existía, los nativos del espacio crypto.

Resumen y Conclusiones

Por su estrategia para atraer usuarios y su enfoque en incentivar que haya una mejor liquidez, Blur disfruta de cierto éxito en su misión de atraer traders que va más allá del interés que suscitó inicialmente su airdrop. La plataforma va de camino a establecer una importante presencia dentro de la industria NFT. Ahora que ha anunciado su segundo airdrop, esta vez recompensando a los usuarios por su lealtad hacia la plataforma, queda por ver si será capaz de retener la base de usuarios que ha ganado recientemente.

La mayor competitividad de la industria y el cambio de enfoque dentro del mercado de los NFT claramente ha jugado a favor de los traders, quienes se benefician de pagar menos comisiones, una mayor liquidez y unos precios más competitivos. Mientras tanto, puede que los creadores hayan perdido ventaja por la reducción de sus regalías en toda la industria.

Aunque, que se haya reavivado el interés por los NFTs no ha significado la llegada de nuevos usuarios, ni tampoco un nuevo flujo de capital fresco hacia el ecosistema de Ethereum. A pesar de todo, dependiendo del grado de actividad del trading de NFTs que haya a partir de ahora, puede que esta tendencia resulte en la creación neta de valor dentro del network de Ethereum, lo que podría atraer mayores recompensas MEV y nuevas oportunidades de arbitraje, en definitiva se podría estar formando una estructura con buenos cimientos de cara a un futuro.

Exención de responsabilidad: Este informe no aporta ninguna clase de consejo de inversión. Toda información es compartida con intención exclusivamente informativa. No debe tomarse ninguna decisión de inversión basada en la información aquí presentada y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.

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