链上周报（2020年第52周）

比特币市场健康度

过去一周，比特币继续快速上涨，不断创下历史新高，迅速攀升至28000美元附近。上周初比特币报价23,480美元后，持续上涨，最高曾达到28,289美元。但在周日，开始小幅下跌，以26390美元收盘。

牛市论点

尽管在过去的一个月里，比特币的价格涨幅非常大，但它的未实现净利润/亏损(NUPL)值仍然比较低，为0.67。这意味着它仍处于绿色的 "相信 "区域，还没有达到通常代表市场顶部的蓝色 "兴奋 "区域。

相对较低的NUPL值表明，尽管比特币已经远远高于之前的历史高点，但在币价见顶前还有更大的增长空间。相比之下，当NUPL指标在2017年牛市期间处于当前值，0.67时，彼时比特币只有5,622美元，从那时到见顶前，比特币依然增长了248%。加入比特币能够再次按照这个趋势发展，那么就相当于65,500美元是比特币的顶。

因此，比特币的低NUPL值可以看作是一个看涨信号，因为它表明在触及顶部之前，比特币还有很大的增长空间。

Willy Woo关于牛市的评论

Woo的观点: 2021年比特币价格可能会上涨到 20万+美金

我们现在已经突破了历史最高点的关口，我的Top Cap模型开始向上弯曲。虽然这个模型不能预测价格，但它可以用来估计未来某一个点的价格上限，从历史数据来看，此模型的预测与比特币历史上每一个见顶价格相吻合。

假设比特币按照之前的周期发展，则比特币将在2021年12月见顶，10万美金的目标过于保守，20万-30万美金的目标才算现实。

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山寨币一览：交易所的以太坊余额正在增长

中心化交易所的ETH余额今年大部分时间都在下降，但本月开始增加。

今年，由于对中心化机构的信任度下降，更多的投资者将资产撤出，转而进行屯币之类的长期投资，交易所的比特币和以太坊的余额都出现了明显的下降。不过，截至12月中旬，交易所的以太坊余额量又开始增加。

虽然这个指标可能是看空以太坊（因为可以被解读为投资者有意卖出），但这种持仓量上涨有另一种解释。交易所以太坊余额的增加大部分要归功于Bitfinex交易所，该交易所在12月18日推出了比特币和以太坊的贷款。

因此，余额增加的原因很可能是投资者使用Bitfinex 借款服务来借入以太坊，而Bitfinex上的比特币数量同时也有类似的增加。这意味着投资者正在做多，而不是准备卖出，这是以太坊的一个看涨信号。

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每周专题: 比特币供应侧危机

链上指标显示，围绕着比特币的可用供应量出现了极度看涨的信号，说明需求远远超过了供应。这在最近的比特币价格上涨中得到了体现，随着越来越多的买家推动价格上涨，比特币正处于历史高位。

我们的联合创始人Rafael Schultze-Kraft最近给出了几个显示这场供应和流动性危机的核心指标。

例如，累积地址中的比特币数量正在稳步增加。累积地址是指只收到过比特币，却从未花费比特币的地址。

这些地址的比特币总量占总供应量的14.5%，这也是导致比特币供应大量受限的诸多因素之一。

此外，比特币的修正后的流通供应量显示，由于丢币，比特币的总供应量将只有1600万枚左右（而不是预期的2100万枚）。由于机构投资者也有较高的需求，比特币的供应量可能会继续受到限制，这为价格的进一步上涨铺平道路。

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