プルーフ・オブ・リザーブ取引所指標の紹介
従来、暗号資産取引所は顧客の資金を管理するブロックチェーンアドレス、保有高、ウォレット管理方法について秘密主義を貫いていた。しかし、2022年11月のFTXの破綻の余波により、これが変わり始めたようだ。
透明性を高めるため、また部分準備金の慣行に対抗するため、多くの取引所が暗号資産の保有量を自己申告するプロセスを開始した。この業界では一般的にプルーフ・オブ・リザーブ「Proof-of-Reserves」と呼ばれ、保有する準備金（オンチェーン）と一致する負債（オンチェーンおよびオフチェーン）の両方を検証可能な形で開示することが行われている。
本記事では、取引所から報告されたオンチェーンでの準備金のみに言及する。負債はオンチェーンおよび取引所のみが知っているオフチェーンのデータが混在しているため報告しない。
我々の知る限り、現在（2022年11月30日）までに合計9つの主要な取引所がアドレスを（部分的に）開示している：Binance、Bitfinex、BitMEX、Bybit、Crypto.com、Deribit、Huobi、KuCoin、およびOKExである。
これらのプルーフ・オブ・リザーブの開示へ簡単にアクセスできるようにするため、これらの取引所の自己申告アドレスに保有されているコインやトークンの残高を監視し、グラスノードのメンバーやコミュニティのために可視化、検証を補助するツールを提供している - これらの新しい指標は、誰でも自由に利用できる。
📊我々の包括的なプルーフ・オブ・リザーブダッシュボードは、こちらからご覧ください。
プルーフ・オブ・リザーブと取引所残高の比較
Glassnodeは、取引所の残高と動きに対するオンチェーン分析のパイオニアであり、すべての主要な取引所にわたる最も包括的な指標一式を提供している。
しかし、取引所残高とプルーフ・オブ・リザーブの指標には重要な違いがあることを強調したい。
取引所残高
取引所の残高を監視するプロセスは、一連のアドレスを特定し、コインの出入りを追跡することであるというのが、多くの人が抱く直感的な見解である。しかし、現実はもっと複雑である。
実際、取引所のオンチェーン運用は非常に複雑で、複雑かつダイナミックな取引パターンや、各取引所独自のウォレット管理手法を含んでいる。コールドウォレット、ホットウォレット、ワンタイムウォレットは常に流動的で、時には完全に再設計されることもあり、当社のデータおよびエンジニアリングチームによる継続的な調査やヒューリスティックな識別、メンテナンスが必要である。
つまり、可能な限り正確な取引所指標を提供するためには、これらのダイナミクスを理解し、それに対応することが不可欠である。我々の既存の取引所残高指標一式は、これらの高度なデータ取得システムの成果であり、一般に取得可能な情報、クラスタリング・アルゴリズム、および取引所に特化したヒューリスティックを組み合わせて利用している。
取引所残高指標は、取引所自身によって公式に報告された数字を反映しているわけではなく、また常にオンチェーン取引所資金が完全に把握され100％定量化されていることに対する保証するわけではない。取引所残高指標が示すのは、各取引所で保有されている実在する残高に対する最良の推定値であり、可能な限り忠実に、また検証可能な限り正確に定量化している（下記参照）。
プルーフ・オブ・リザーブ
対照的に、プルーフ・オブ・リザーブ指標は、各取引所によって公開されているアドレスの（小さな）セットにおける残高のみを追跡する。このアドレスのセットは静的であり、取引所がそのプルーフ・オブ・リザーブのアドレスのセットを公に更新しない限り、変更されることはない。リザーブ証明の残高に含まれるものは、取引所から公式に通知されたアドレスに保有されているコインの合計であることは明らかであり、他にはない。
注：我々の焦点は、常にこの分野における最も持続可能なネットワークとエコシステムに置いている。したがって、我々はビットコインとイーサリアム（および対応するすべてのイーサリアムベーストークン）だけをプルーフ・オブ・リザーブの指標に含めている。他のブロックチェーン/L1からのアドレスは含まれない。
プルーフ・オブ・リザーブのアドレスは、当社の取引所残高指標に含まれることに留意することが重要である。したがって、プルーフ・オブ・リザーブは厳密には取引所残高のサブセットとなる。
比較
プルーフ・オブ・リザーブと取引所残高を比較すると、いくつかの注目すべき点があり、以下にその例を示している。
取引所残高は包括的なアドレスの集合を表すため、より動的であることが多く、一方でプルーフ・オブ・リザーブのアドレスは、しばしば（コールド）ウォレットの小さなサブセットのみであることが多い。以下は OKEx の例であり、BTCの取引所残高を青で、プルーフ・オブ・リザーブをオレンジで表示している。
公式に伝えられたプルーフ・オブ・リザーブアドレスがどの程度包括的であるかによって、総残高は我々が報告した取引所残高と非常に近いものになることもある。これは、実際に取引所の残高を正確に追跡するGlassnodeの方法論を検証するものである。
以下は、BitMEXとDeribitの例で、両者とも取引所残高とプルーフ・オブ・リザーブのトレースが非常に似ている。
各取引所のすべてのプルーフ・オブ・リザーブと取引所残高の完全な比較は、スタジオのワークベンチを使用してほしい。
指標の概要
・プルーフ・オブ・リザーブ・ダッシュボード
・プルーフ・オブ・リザーブ (アセットごと)
・プルーフ・オブ・リザーブ（全アセット）
・プルーフオブリザーブ(現在)
取引所への連絡事項
我々は、すべての取引所がプルーフ・オブ・リザーブの取り組みの一環として、アドレスのリストを追跡し公に開示することを推奨している。会員やコミュニティにとってより透明性のあるプラットフォームとなるよう、喜んでそれらをプラットフォームと統合する。
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