Retención del Blockchain: Un Nuevo Concepto para Medir la Interacción con los Activos Digitales
Presentamos la Retención del Blockchain, un innovador concepto diseñado para medir el compromiso de los usuarios y la lealtad de los inversores en el ámbito de los activos digitales. Este enfoque se desglosa en dos métricas clave: Retención de Actividad y Retención de Inversores.
Introducción
La retención de usuarios es un indicador fundamental de la salud de un negocio y un factor clave de éxito para cualquier industria con aspiraciones de crecimiento. Refleja la frecuencia con la que los usuarios interactúan con un producto o servicio a lo largo del tiempo.
Por ejemplo, una plataforma puede reportar 100.000 usuarios activos semanales, pero si el 80% de ellos no vuelve tras la primera interacción, su crecimiento será insostenible. En este sentido, la retención es una métrica que encapsula el compromiso, la lealtad y la viabilidad a largo plazo, factores que impactan directamente en la rentabilidad y sostenibilidad del negocio.
Aplicación de la Retención de Usuarios a los Activos Digitales
Si bien la retención es una métrica ampliamente utilizada para evaluar productos y servicios tradicionales, su aplicación en el ámbito de los activos digitales aún no ha sido explorada en profundidad. Aquí es donde entra en juego la Retención del Blockchain, un marco conceptual innovador que permite evaluar el compromiso de los usuarios con los activos digitales a través del análisis de los datos del blockchain.
Este enfoque se basa en el seguimiento de la actividad de las direcciones del blockchain para medir la frecuencia con la que los usuarios interactúan con un activo o lo conservan en sus carteras a lo largo del tiempo. Gracias a este análisis, podemos determinar si los inversores regresan, permanecen activos o, por el contrario, abandonan el activo por completo, una información que los mercados financieros tradicionales no pueden acceder fácilmente.
La Retención del Blockchain ofrece una perspectiva más detallada sobre el compromiso de los usuarios e inversores y ayuda a detectar patrones fundamentales de comportamiento, tales como:
- Compromiso del usuario: Identifica interacciones que perduran en el tiempo y el nivel de interés en un activo.
- Especulación vs. Demanda Genuina: Un alto índice de abandono tras alcanzar picos en el precio puede indicar especulación, mientras que una retención estable sugiere crecimiento orgánico.
- Convicción: Permite distinguir entre inversión en activos con una visión a largo plazo y aquellos impulsados por una euforia pasajera.
- Pérdida de Interés: Una retención decreciente puede ser un indicio de menor relevancia o utilidad del activo.
- Fuga de Capital: Una alta rotación puede indicar la reasignación de fondos hacia otros activos o mercados.
- Presión de Venta: Descensos en la retención pueden preceder a un aumento en la actividad de venta y posibles caídas en el precio.
- Análisis Competitivo: Comparar la retención entre diferentes activos permite detectar cambios en las preferencias del mercado.
- Fidelización: Una alta retención refleja la disposición de los usuarios a seguir comprometidos con el ecosistema de un activo.
- Sentimiento del mercado: Sirve como un indicador de confianza inversora y lealtad comunitaria.
A medida que los activos digitales ganan aceptación en los mercados tradicionales y se integran en la economía global, medir la Retención del Blockchain se vuelve cada vez más importante. Esta métrica ofrece a los inversores una visión fundamental del compromiso de los usuarios más allá del simple gráfico del precio.
Cálculo de la Retención en los Activos Digitales
Para medir la Retención del Blockchain, proponemos dos enfoques complementarios: Retención de Actividad y Retención de Inversores. Estos métodos permiten evaluar cómo interactúan los usuarios con un activo a lo largo del tiempo, ya sea mediante transacciones o conservando su balance.
Retención de Actividad
La Retención de Actividad mide la regularidad con la que las direcciones participan en transacciones. Se considera activa una dirección si envía o recibe transacciones dentro de un intervalo de tiempo determinado (en este caso, usamos periodos de 30 días). De lo contrario, se clasifica como inactiva.
En cada momento, se analiza la cantidad de direcciones activas e inactivas y sus transiciones entre estos dos estados. La Figura 1 ilustra los posibles cambios de estado, agrupando las direcciones en cuatro importantes subgrupos:
- Nuevas – Direcciones que se activan por primera vez.
- Retenidas – Direcciones que permanecen activas durante ventanas de tiempo consecutivas.
- Resucitadas – Direcciones previamente inactivas que vuelven a estar activas.
- Abandonadas – Direcciones que estaban activas, pero que pasan a un estado inactivo.
Por ejemplo, si una dirección estuvo inactiva en los últimos 30 días pero realiza una transacción en el periodo actual, se clasifica como resucitada.
Retención de Inversores
La Retención de Inversores cambia el enfoque de la actividad transaccional al grado de inversión real en los activos. En lugar de analizar si una dirección envía o recibe fondos, esta métrica evalúa si una dirección sigue conservando un activo a lo largo del tiempo.
Figura 2 ilustra los posibles estados de transición. Por ejemplo, si una dirección poseía un activo en la ventana de 30 días anterior y lo sigue manteniendo, se clasifica como retenida. En cambio, aquellas direcciones que poseían el activo pero han reducido su saldo a cero se consideran abandonadas.
A diferencia de la Retención de Actividad, donde las transiciones son binarias (activa o inactiva), la Retención de Inversores permite identificar comportamientos con más matices. Como las direcciones pueden aumentar, disminuir o liquidar sus balances dentro de un mismo periodo, surgen clasificaciones adicionales. Por ejemplo, una dirección que adquiere un activo y lo vende dentro del mismo periodo de 30 días se incluye en el subgrupo "Nuevas & Abandonadas".
¿Por qué Dos Métricas de Retención Distintas?
La Retención de Actividad y la Retención de Inversores proporcionan perspectivas complementarias sobre el compromiso de los usuarios, ofreciendo información única sobre el uso y la acumulación de los activos digitales con el tiempo.
La Retención de Actividad es especialmente útil para evaluar activos cuyo valor se basa en su utilidad, ya que una actividad transaccional constante sugiere adopción y relevancia constante.
Por su parte, la Retención de Inversores refleja una visión de inversión a largo plazo, mostrando la convicción de los inversores que deciden conservar un activo a lo largo del tiempo. Esto es esencial para activos donde la persistencia en la tenencia puede indicar confianza en su valorización futura.
Dado que los activos digitales tienen naturalezas diversas, ambos modelos de retención son esenciales para una evaluación completa. Dependiendo del caso de uso—ya sea analizar la participación activa o medir el compromiso inversor—el análisis conjunto de ambas métricas permite una visión más holística de los fundamentos de un activo.
Un Vistazo a los Datos
La Retención de Actividad nos proporciona importante información sobre las diferencias fundamentales en el uso de los activos digitales. Como muestra la Figura 3, la comparación entre BTC y ETH revela patrones distintos. BTC presenta una alta proporción de direcciones “nuevas” y “abandonadas”, reflejo la práctica común de crear y descartar direcciones frecuentemente por motivos de privacidad. En contraste, ETH tiene una mayor cantidad de direcciones “retenidas” y “resucitadas”, lo que resalta las diferencias estructurales entre los blockchains basados en UTXOs y aquellas con modelos basados en cuentas.
Figura 3 – Retención de Actividad en BTC y ETH
Por otro lado, la Figura 4 ilustra cómo los movimientos de precio pueden influir en la Retención de Inversores. Aunque las condiciones del mercado afectan naturalmente a las tendencias de retención, este ejemplo destaca un patrón muy definido: una cantidad significativa de inversores de UNI abandonaron sus posiciones tras el fuerte repunte de precio a finales del 2024, lo que podría indicar que aprovecharon la subida para liquidar sus inversiones.
Más Allá de las Métricas del Blockchain Existentes
El concepto de retención del blockchain introduce una perspectiva fundamentalmente diferente a muchas métricas tradicionales, que pueden parecer similares a simple vista pero no captan la perseverancia de los usuarios a lo largo del tiempo.
Retención de Actividad vs. Direcciones Activas
Tomemos como ejemplo la métrica de las Direcciones Activas. Esta métrica ampliamente utilizada rastrea el número de direcciones únicas que interactúan con un activo dentro de un periodo determinado. Sin embargo, no distingue si la actividad proviene de los mismos usuarios o de un conjunto completamente nuevo de direcciones.
Por ejemplo, supongamos que la métrica de las Direcciones Activas muestra 100 usuarios en dos períodos consecutivos. A primera vista, esto sugiere una estabilidad en la interacción. Pero si la composición de esas direcciones ha cambiado por completo—es decir, si todos los usuarios originales han abandonado y han sido reemplazados por otros nuevos—el índice de rotación es del 100%.
Aquí es donde entra en juego la Retención de Actividad. Al rastrear si los mismos usuarios permanecen activos a lo largo del tiempo, esta métrica revela el compromiso real y la convicción de los participantes—información que la simple métrica de las Direcciones Activas no puede proporcionar.
Retención de Inversores vs. Direcciones con un Saldo X
Un problema similar surge con métricas como las Direcciones con un Saldo X, que mide cuántas direcciones tienen una determinada cantidad de un activo. Aunque un aumento en este grupo podría sugerir acumulación, no indica si los inversores dentro de ese grupo son los mismos a lo largo del tiempo o si hay un alto nivel de rotación, lo que podría reflejar falta de lealtad inversora.
En teoría, todo el conjunto de inversores podría estar rotando constantemente. Es decir, lo que parece ser un aumento constante en un grupo de inversores podría ser en realidad un flujo ininterrumpido de fondos entre diferentes direcciones. La Retención de Inversores soluciona este problema al rastrear explícitamente si las direcciones continúan conservando el activo con el tiempo, diferenciando entre inversores comprometidos y nuevas incorporaciones.
Cómo la Retención de Inversores Expande el Concepto de las Ondas de Acumulación
Las métricas más cercanas a la Retención de Inversores son las de la familia de las Ondas de Acumulación, que cuantifican la oferta que se ha mantenido sin moverse durante un periodo determinado. Dado que estas métricas rastrean el tiempo que los activos permanecen en las distintas direcciones, capturan ciertos aspectos de retención.
Sin embargo, la Retención de Inversores va un paso más allá. Mientras que las Ondas de Acumulación sólo miden la oferta inmóvil, la Retención de Inversores también incorpora:
- Inversores Resucitados – Direcciones que previamente liquidaron sus balances pero han vuelto a acumular.
- Cambios en los Saldos – Si los inversores existentes están aumentando o reduciendo su participaciones del activo.
Gracias a estas capas adicionales de información, la Retención de Inversores ofrece una visión más rica y matizada del comportamiento de los usuarios, yendo más allá de la simple oferta que permanece inmóvil en el blockchain.
Disponibles las Métricas de Retención en Glassnode Studio
Las métricas de retención ya están disponibles en Glassnode Studio, proporcionando información más profunda sobre el compromiso de los usuarios, su lealtad y el sentimiento del mercado. Esta primera versión cubre BTC, ETH y todos los tokens ERC20, con más activos por añadirse en el futuro.
Explora ahora los análisis de retención para comprender mejor el comportamiento de los usuarios a largo plazo dentro del ámbito de los activos digitales.
