Un Hito Monumental

Contenidos

• El precio de Bitcoin cruzó por primera vez los 100.000$ el 5 de diciembre, tras 5.256 días de cotización, alcanzando brevemente una capitalización de mercado superior a los 2 billones de dólares.
• Los mineros han generado un total de 71.490 millones de dólares desde sus inicios, prueba de la solidez de los incentivos económicos y la seguridad de la red.
• La red ha procesado un total de 1.120 millones de transacciones y despachado un volumen transferido de 131,25 billones de dólares, y las cifras ajustadas por entidades aportan una visión aún más clara de la actividad económica real del mercado.
• Desglosar la oferta de Bitcoin en manos de los diversos grupos revela una amplia distribución entre inversores minoristas y jugadores institucionales.

El informe de esta semana explora el increíble recorrido de Bitcoin desde el Bloque Génesis hasta superar un precio de 100.000$ por BTC. El 5 de diciembre, Bitcoin alcanzó por primera vez este hito monumental, logrando consolidarse por encima de los 100.000$ después de tres días.

Este análisis detalla la evolución de la red de Bitcoin y sus fundamentos económicos, siguiendo su increíble trayectoria desde cero hasta alcanzar este innovador logro.

Expansión del Mercado

Bitcoin ha cotizado activamente durante 5.256 días, avanzando desde costar fracciones de céntimos hasta los 100.000$. Este recorrido ha incluido 72 velas mensuales positivas (incluido diciembre de 2024), con una ganancia promedio del 37,4%, y 71 velas mensuales negativas, con un descenso promedio del -14,2%.

Esto refleja el intrigante equilibrio entre los mercados alcistas y bajistas, así como el famoso sesgo positivo que imprimimos durante los periodos más trascendentales de apreciación del precio.

A 5 de diciembre, se han minado un total de 19.791.952 BTC, lo que representa el 94,2% del límite máximo de 21 millones. La capitalización de mercado de Bitcoin también sobrepasó brevemente los 2 billones de dólares, superando de manera contundente la capitalización reportada del metal precioso Plata (~1,84 billones de dólares).

Durante este extraordinario periodo de expansión del mercado, los inversores han obtenido 1,27 billones de dólares en ganancias realizadas y acumulado 592.000 millones de dólares en pérdidas realizadas dentro del blockchain (basado en la diferencia entre los precios de adquisición y liquidación). Esto ha resultado en un flujo neto de capital acumulado (Capitalización Realizada) de 750.000 millones de dólares, prueba del inmenso valor económico que ha fluido hacia la red Bitcoin a lo largo de su existencia.

Distribución de la Oferta

De la oferta total del Bitcoin minado, la distribución entre los diferentes grupos por tamaño de cartera es la siguiente:

• <0,001 BTC: 5.491 BTC (0,027%)
• 0,001–0,01 BTC: 42.683 BTC (0,216%)
• 0,01–0,1 BTC: 271.641 BTC (1,373%)
• 0,1–1 BTC: 1.077.839 BTC (5,446%)
• 1–10 BTC: 2.093.845 BTC (10,581%)
• 10–100 BTC: 4.306.780 BTC (21,761%)
• 100–1.000 BTC: 4.342.868 BTC (21,935%)
• 1.000–10.000 BTC: 4.693.216 BTC (23,716%)
• 10.000–100.000 BTC: 2.309.654 BTC (11,671%)
• >100.000 BTC: 647.934 BTC (3,274%)

Es importante destacar que una mayoría de las carteras de gran tamaño (que poseen más de 1.000 BTC) están asociadas a exchanges, ETFs y grandes entidades institucionales como MicroStrategy. Cada una de estas grandes entidades representa una propiedad colectiva gestionada en nombre de miles o incluso millones de clientes y accionistas.

El 5 de diciembre, los balances agregados más destacados incluían 1,8M BTC (9,1% de la oferta) en manos de los exchanges y 1,1M BTC (5,6% de la oferta) gestionados por ETFs con sede en EE.UU., mostrando un notable crecimiento desde su lanzamiento el 11 de enero del 2024. Además los mineros (excluyendo los Patoshi) mantienen un balance a su favor de 700.000 BTC (3,5% de la oferta), mientras que el Tesoro del Gobierno de EE.UU. acapara 187.000 BTC (0,9% de la oferta), muestra de la diversidad de dueños entre las diferentes entidades.

Estos datos reflejan la amplia distribución de Bitcoin como propiedad entre las diversas entidades. Asimismo, resaltan la creciente institucionalización y centralización de la custodia de Bitcoin, equilibrando la propiedad de los individuos con la de grandes balances agregados que fomentan la liquidez y la estabilidad del mercado.

Evolución de la Red

A continuación, nos centraremos en la evolución de la red Bitcoin, analizando su trayectoria como sistema para transferir valor financiero desde sus inicios. Exploraremos los hitos, avances tecnológicos y tendencias de adopción que han transformado a Bitcoin de un experimento a un fenómeno financiero global, abriendo camino hacia el logro de su hito de alcanzar los 100.000$.

Desde el Bloque Génesis, se han minado un total de 873.304 bloques, con un tiempo promedio de bloque de 11,8 minutos para que Bitcoin alcanzara el histórico precio de 100.000$ el 5 de diciembre de 2024. Aunque el intervalo promedio de bloque contemporáneo es más rápido, alrededor de 9,6 minutos debido al aumento de la tasa de hash, los primeros años tuvieron un comienzo más lento, ya que Satoshi sobreestimó la capacidad de procesamiento de una CPU de un portátil en relación con la configuración inicial de dificultad.

Durante este mismo periodo de tiempo, la dificultad de la red, que mide el esfuerzo computacional necesario para minar un bloque, ha aumentado de manera drástica. Tras 418 ajustes de dificultad (excluyendo los periodos sin ajustes), la dificultad de la red ha alcanzado los 446.331.432.498.125.300.000.000, reflejando el crecimiento continuo de la seguridad y la potencia computacional detrás de Bitcoin.

En el consenso de Prueba de Trabajo (Proof-of-Work, PoW) de Bitcoin, el ajuste de dificultad tiene como objetivo mantener un intervalo de aproximadamente 10 minutos por bloque, independientemente de los cambios en la tasa de hash de la red. Este mecanismo ajusta dinámicamente la dificultad cada 2.016 bloques (~2 semanas) para alinearse con el tiempo objetivo de 600 segundos por bloque.

La tasa de hash de la red ha escalado de 128.185 hashes/segundo a más de 804.407.834.059.443.100.000 hashes/segundo cuando Bitcoin alcanzó los 100.000$. De forma acumulativa, los mineros han procesado aproximadamente 5,01 x 10²⁸ hashes hasta la fecha. Sorprendentemente, el 37% del total de hashes procesados se generó durante el año 2024, una prueba más del notable aumento de la potencia de cómputo sólo en el último año.

Hasta el 5 de diciembre, los mineros han generado un total acumulado de 71.490 millones de dólares por sus esfuerzos computacionales, calculados según el valor de las recompensas al momento en que cada bloque fue minado. Este ingreso se desglosa en 67.310 millones de dólares provenientes de la subvención por bloque por la emisión de nuevas monedas y 4.180 millones de dólares en comisiones por transacción pagadas por los usuarios. Estas cifras representan sólo el 3,57% de la capitalización máxima de mercado de Bitcoin (2 billones de dólares), lo que denota un retorno excepcional sobre el presupuesto de seguridad invertido en la red.

Las transacciones de Bitcoin también han crecido de manera extraordinaria. La red de Bitcoin ha procesado un total de 1.120 millones de transacciones hasta la fecha (datos no filtrados).

Sin embargo, al aplicar las heurísticas de ajuste por entidad de Glassnode, que aglutinan la actividad de aquellas direcciones controladas por una misma entidad (como exchanges o ETFs), se filtran las transferencias internas, ofreciendo una visión más clara de la actividad económica genuina que tiene lugar dentro del blockchain.

Con este ajuste sobre el recuento total de transacciones, se eliminan aproximadamente 280 millones de transacciones internas, dejando un total de 840 millones de transacciones reales relacionadas con actividad económica significativa hasta la fecha.

Al medir el valor en dólares de las transacciones en el momento de su confirmación, la red de Bitcoin ha procesado de manera acumulativa 131,25 billones de dólares en volumen transferido. Tras aplicar el ajuste por entidad, el volumen transferido filtrado asciende a 11,63 billones de dólares, representando apenas el 8,86% del total.

Esto pone de manifiesto que, aunque la mayoría de las transacciones en términos numéricos tienen un carácter económico, la gran mayoría del volumen transferido dentro del blockchain está relacionado con la gestión de grandes carteras de exchanges y custodios.

Conclusión y Resumen

El viaje de Bitcoin hacia los 100.000$ por BTC no sólo representa un hito de precio, sino también es testimonio de su increíble transformación desde un pequeño experimento en la red hasta convertirse en una pieza fundamental de la infraestructura financiera global. Desde el Bloque Génesis, la red ha madurado enormemente, alcanzando una capitalización de mercado de 2 billones de dólares, superando a la plata en tamaño, y habiéndooslas liquidado 131 billones de dólares en volumen a través de 1.120 millones de transacciones.

La red ha recompensado a los mineros con un total acumulado de 71.490 millones de dólares, lo que representa poco más del 3% de su valorización de mercado como coste para sostenerse, reflejando un retorno sobresaliente sobre el capital invertido en él. Con una tasa de hash cercana a máximos históricos y una base de inversores altamente distribuida, Bitcoin está bien posicionado para desempeñar un papel cada vez más importante en el escenario mundial.

Exención de responsabilidad: Este informe no aporta ninguna clase de consejo de inversión. Toda información es compartida con intención exclusivamente informativa. No debe tomarse ninguna decisión de inversión basada en la información aquí presentada y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.

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