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链上周报（2021年第14周）

比特币稳固了1万亿美金的地位，链上指标展示出市场的信心。

Apr 8, 2021 • 12 min read

比特币稳固了1万亿美金的地位，链上指标展示出市场的信心。

比特币市场回顾

比特币的价格本周在相对狭窄的5.4%区间内交易，最低57168美元，最高60265美元。整整一周，比特币的价格都高于53,566美元，而且比特币的总市值保持1万亿美元以上，这是一个里程碑。说明投资者对比特币和整个加密货币资产投出了强大的信任票。

链上活动继续强化了这一位置，占流通总供应量10%以上的交易量在1万亿美元门槛之上成交。同时，矿工已经回到了积累模式，多个链上指标几乎已经重置。有趣的是，期货未平仓合约的利息已经达到了历史新高，而未平仓交易量和空头清算量都在下降。

比特币已经进入 "十二个零俱乐部（一万亿）"，现在的问题是市场能否维持在这个水平，以及此价格下方的支撑程度如何。

URPD指标显示了链上交易量在价格群中的集群，这些集群形成了一个链上交易量指标，该指标通常被用于技术分析，即当某一价格带内有大量比特币交易量时，很可能形成一个强支撑（或阻力）位。

在1万亿美元的门槛之上，已经有超过198万枚比特币被交易，这相当于流通供应量的10.6%。令人印象深刻的是，这个链上交易量形成了自价格1.1万至1.2万美金以来最强的链上支撑位之一。

该集群的峰值成交量达到297万枚比特币，交易价格在5.85万美元至5.91万美元之间。该集群的平均交易量为152万枚比特币，也高于大多数集群的低价交易。这个交易量集群很可能会形成一个非常强大的支撑位，似乎在证明比特币的 "十二零俱乐部 "地位。

为了支持这一观点，我们回顾了一段时间内以美元计价的总交易量。下图使用了Glassnode的修改后的实体算法(EA)，该算法用于过滤掉那些没有经济意义的转账(例如内部交易所交易和自我转账)。

在2019年至2020年中期，比特币网络通常每天的EA结算量约为17亿美元。此后，链上交易量与价格一起上涨，涨幅超过720%，现在每天结算的EA结算量约为122.5亿美元。这意味着，尽管币价大幅上涨，但交易（和交易）量也有相应的增长，以支持和证明牛市。

上周我们展示了长期持有者在过去三个月中如何放缓旧币的卖出，这一趋势一直持续到本周。此外，矿工们现在也加入了进来，矿工净头寸变化指标闪烁着绿色，表明矿工们正在持有新开采的比特币。

虽然矿工作为卖方实体的影响力越来越小(与每日交易量相比)，但关注他们的消费模式可以帮助我们洞察比特币市场中一些牛人的情绪。

修正后的SOPR指标可以让我们深入了解每天卖出的币总共实现了多少利润（同时忽略了币龄小于1小时的币）。如果利润被旧币拿走，aSOPR就会呈上升趋势，反之，当盈利币保持休眠状态时，aSOPR就会呈下降趋势。

在牛市中，我们通常会看到aSOPR的 "重置"，即在价格修正期间，aSOPR回到接近或低于1.0的水平。这标志着盈利的币正在保持休眠，持有资产的信心正在恢复。

下面的aSOPR图显示了两个关键的观察结果。

最后，我们回顾了长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）之间的财富分布，这通常是财富转移事件的周期性指标。

通过此指标，我们发现了一些关键的信息：

在过去的6个月里，短期持有者累积囤积了约44万枚比特币，比长期囤币者的卖出量多了约44万枚比特币，这表明新入场的需求量已经超过了长期囤币者的卖出量。
如图中粉红色区域所示，相对的财富转移正在放缓。这是因为长期持有者放缓卖出，以及过去6个月积累的比特币开始成熟。
2017年比特币见顶附近也发生了类似的财富转移，因此这是一个值得关注的指标。这有可能既是一种供给约束（看涨），但也暗示了持有行为的周期性变化（任何一个方向都可能出现波动）。
与2017年的一个关键区别是，长期囤币者目前持有66%的流通供应，这远高于2017年峰值时的58%。这表明，与历史周期相比，本周期的 "HODL "需求有所增加。反之，则是有更多的比特币在获利，未来可能成为高位供应。