Découverte de Prix

Résumé

• Le bitcoin a franchi avec succès un nouvel ATH et se trouve au-dessus de deux zones d'accumulation clés, ce qui témoigne d'une forte dynamique haussière et d'une confiance soutenue de la part des investisseurs.
• Les investisseurs à court terme sont désormais assis sur d'importants profits latents, ce qui pousse plusieurs indicateurs vers la surchauffe.
• Nous avons observé la première vague de prise de profit élevée à la suite de la cassure de l'ATH, un comportement typique des phases d'euphorie.
• Le ratio profits/pertes réalisés a fortement augmenté, avant de se calmer et de revenir à des niveaux plus modérés dans la semaine.
• Historiquement, les sommets de marché tendent à se former après plusieurs vagues de prise de profit soutenues. Si la demande reste robuste et que le marché connaît une nouvelle hausse, le prix d'environ 130 000 $ est le prochain objectif.

La Tête dans les Nuages

Après des semaines de consolidation entre 100 000 $ - 110 000 $, le BTC a repris son élan haussier et a franchi un nouvel ATH de 122 000 $.

Selon la carte thermique des prix d'achat on-chain (CBD), cette phase de consolidation a été marquée par une forte accumulation dans les zones 93 000 $ - 97 000 $ et 104 000 $ - 110 000 $.

Ces zones de demande denses peuvent maintenant établir un support solide, formant une base pour d'éventuelles corrections de marché.

Découverte de Prix

Alors que le BTC entre dans une nouvelle phase de découverte de prix, la majorité de l'offre est désormais détenue en profit.

Selon les quantiles de distribution des prix d'achat, le prix spot est maintenant au-dessus du 95e percentile, à 107 400 $.

Ce modèle est particulièrement utile pour identifier les périodes de formation potentielle de sommets de marché.

Une forte hausse au-dessus du 95e quantile déclenche souvent une réalisation accrue de profit par de nombreux investisseurs, ce qui conduit finalement à une redistribution de l'offre et une pression de vente proche des sommets locaux.

Échauffement Progressif

Après avoir atteint un nouveau sommet historique de 122 600 $, les prix du BTC ont ensuite reculé jusqu'à 115 900 $, un mouvement qui s'aligne sur la pression croissante exercée par les vendeurs.

Cette réaction est survenue après que le marché a brièvement dépassé 120 000 $, ce qui correspond à un écart-type de +1 au-dessus du coût de base moyen des investisseurs à court terme (Short-Term Holder - STH).

Historiquement, ce niveau agit souvent comme une résistance naturelle, en particulier pendant les périodes de forte spéculation. En supposant que la dynamique actuelle reste forte, la prochaine résistance clé se situera autour de 136 000 $.

Ayant établi que le marché vient d'entrer dans une phase de surchauffe à court terme, le reste de ce rapport se concentre sur les indicateurs clés qui peuvent aider à identifier les structures de marché à haut risque.

À l'aide de ces données, nous tenterons de définir les conditions qui précèdent généralement les sommets de marché ou les corrections brutales.

Pour évaluer la prédominance des profits chez les investisseurs récents, nous nous tournons vers le pourcentage d'offre des STH. Cet indicateur se situe actuellement à 95 %, ce qui indique que les nouveaux entrants bénéficient d'une hausse significative de leur rentabilité latent.

Il s'agit du troisième signal de ce type depuis mai 2025, ce qui renforce l'idée que le marché entre dans un état plus ou moins euphorique. Si cette métrique commence à se stabiliser ou à baisser en dessous du niveau de 88 %, il pourrait s'agir d'un signal précoce d'affaiblissement de la demande ou de l'entrée en phase de correction.

Pour évaluer le degré de profit latent détenu par ces investisseurs, nous nous tournons vers l'indicateur de profit latent relatif des investisseurs à court terme.

Cet indicateur a tout juste atteint le seuil de surchauffe à 15,4 % (+ 1 écart-type au-dessus de la moyenne), avant de chuter vers 13,6 %.

Historiquement, cette zone marque souvent le début de la formation d'un sommet, qui tend à se déployer avec un certain retard en raison de prises de profit prolongées des STH.

Comme ces investisseurs ont tendance à réagir rapidement aux variations de prix, cette mesure est essentielle pour repérer les premiers signes d'épuisement de la demande.

Les profits latents étant déjà en surchauffe, il est raisonnable de s'attendre à ce que les investisseurs à court terme commencent à dépenser des BTC en profit à un rythme accéléré.

Ces événements peuvent être identifiés lorsque le pourcentage du volume dépensé en profit par ces participants dépasse la bande d'écart type + 1.

Il s'agit d'un schéma qui a historiquement précédé l'épuisement de la demande. Jusqu'à présent, nous avons connu la première grande vague de prise de profit majeure depuis le pic de fin 2024.

Outre le volume de profits dépensés, nous pouvons évaluer l'intensité des gains réalisés à l'aide du ratio profit/perte réalisé.

Ce ratio a récemment atteint 39,8, ce qui est bien supérieur au seuil d'écart-type de +2. Il s'est depuis refroidi à 7,3, ce qui reste élevé, mais constitue un niveau beaucoup plus modeste pour des conditions de marché haussier.

Des dépassements répétés de la zone de surchauffe peuvent signaler une activité extrême de prise de profit, qui finit par épuiser la demande sur le marché.

Résumé et Conclusions

Le BTC a franchi de nouveaux ATH et a dépassé deux zones d'accumulation majeures. Cela représente un mouvement significatif, qui tend à être suivi d'une forte dynamique positive.

Cependant, les investisseurs à court terme, qui sont les plus sensibles aux prix, voient maintenant leurs profits latents atteindre des niveaux légèrement excessifs, ce qui les incite à prendre des bénéfices.

Jusqu'à présent, le pourcentage du volume dépensé en bénéfices et le ratio bénéfices/pertes ont signalé la première vague de prises de profits majeure depuis la fin de l'année 2024.

Historiquement, de telles comprotements peuvent signaler la formation d'un sommet à court terme et se déroulent généralement sur plusieurs vagues.

Cela suggère qu'il existe encore un potentiel pour une nouvelle jambe de hausse, éventuellement vers le niveau d'écart-type de +2 au-dessus du coût de base des investisseurs à court terme, qui se situe actuellement autour de ~130 000 $.

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