¿Cuántas Entidades Tienen Bitcoin?
Presentamos una Nueva Generación de Métricas del Blockchain Ajustadas por Entidades que Utilizan Agrupación y Ciencia de Datos Avanzada que Cuantifica la Cantidad de Inversores de Bitcoin.
El Problema de Cuantificar el Número de Inversores de Bitcoin
Una de las cuestiones principales entre quienes investigan las dinámicas de Bitcoin e invierten en él, suele ser saber la cantidad de personas que realmente tienen y utilizan Bitcoin.
Y a pesar de que el histórico de transacciones al completo es accesible públicamente gracias a su sistema de contabilidad transparente, determinar el número de usuarios del network de Bitcoin es una tarea complicada.
Incluso hoy en día, es frecuente utilizar el número de direcciones del network de Bitcoin como barómetro para estimar la cantidad de usuarios/inversores de Bitcoin.
Sin embargo, se ha demostrado ampliamente que este método es engañoso, esencialmente porque no hay una correlación directa entre el número de usuarios y la cantidad de direcciones:
- Las direcciones de Bitcoin pueden albergar fondos de más de un solo individuo (p.ej. las direcciones de los exchanges).
- Una única entidad puede ser dueña y controlar múltiples direcciones de Bitcoin que contengan BTC.
Más Allá del Recuento de Direcciones
Para conseguir una estimación más precisa del numero real de usuarios del network de Bitcoin, y entender cómo esta cantidad cambia a lo largo del tiempo, se requieren metodologías más avanzadas.
En Glassnode, hemos estado trabajando con ahínco para resolver este problema aplicando una combinación de métodos de heurística de calibre industrial, algoritmos de agrupación propios, y métodos científicos avanzados de recopilación de datos sobre la información bruta que emana de las entrañas del blockchain.
En este estudio vamos a mostrar los resultados de nuestro enfoque y estableceremos un nuevo límite al rango superior de la cantidad de entidades dueñas de BTC. Hasta donde sabemos, en Glassnode hemos sido los primeros en presentar un sistema de clasificación más sofisticado para calcular las entidades de Bitcoin que va más allá del simple recuento de direcciones y heurísticas sobre-simplificadas.
Entidades, no Usuarios
Hay que tener en cuenta que con nuestro enfoque tan solo estamos tratando de solventar uno de las variables más confusas que se presentan cuando usamos la cantidad de direcciones como unidad de medida para conocer el número de usuarios: aglutinar múltiples direcciones en una sola entidad.
No atajamos el caso de que una sola dirección almacene los fondos de múltiples usuarios: En ese caso la dirección que alberga esos Bitcoin sigue estando enteramente controlada por una única entidad a nivel de la red en sí (p.ej. un exchange)—por tanto nos referimos a nuestras cifras adrede como “entidades” más que como “usuarios” o “individuos”.
Como resultado de este trabajo hemos implementado un conjunto de métricas del blockchain que ya están en vivo en Glassnode Studio y disponibles para su uso mediante nuestras API:
- Número de Nuevas Entidades
La cantidad de entidades únicas que aparecen por primera vez en una transacción del network de Bitcoin. - Crecimiento Neto de Entidades
El crecimiento neto de entidades únicas en la red. Esta métrica se define como la diferencia entre las entidades nuevas y las entidades que “desaparecen” (entidades con balance cero que previamente tuvieron algo distinto a cero en su anterior registro). - Número de Ballenas
La cantidad de entidades únicas que amasan al menos 1.000 BTC. - Número de Entidades Activas
La cantidad de entidades únicas que han estado activas bien como emisoras o como receptoras. - Número de Entidades Emisoras
La cantidad de entidades únicas que han estado activas enviando BTC. - Número de Entidades Receptoras
La cantidad de entidades únicas que han estado activas recibiendo BTC.
Nota: Como nuestras métricas ajustadas por entidades dependen de unas técnicas de agrupación e información estadística que cambian con el tiempo, estas métricas eventualmente sufren variaciones, p.ej. los datos que se puedan registrar más recientemente están sujetos a ligeros cambios a medida que avanza el tiempo. Aunque, hemos puesto en marcha los mecanismos necesarios para obtener valores altamente estables que mantienen estas fluctuaciones en mínimos (de media < 1%).
Cuantificando el Número de Entidades de Bitcoin
A continuación presentamos los resultados que produce nuestro método.
La Figura 1 muestra la cantidad de nuevas entidades que llegan al network de Bitcoin cada día—junto a la cantidad de nuevas direcciones para compararlo.
Como nuestros métodos incluyen el aglomerar direcciones en sus respectivas entidades, la cantidad resultante de nuevas entidades lógicamente representa una fracción del número de nuevas direcciones del network. Por ejemplo, en 2019 la media de nuevas direcciones que se agregaron al network de Bitcoin fue de 355.000 al día. En comparación, la media de nuevas entidades apenas superaba las 100.000, un ratio del ~28%.
La Figura 2 muestra este ratio entre las nuevas direcciones y entidades.
Hay que destacar la posible señal a la que apunta este ratio. Por ejemplo, hay un claro pico descendente a comienzos del 2018 que deja entrever una mayor discrepancia entre nuevas direcciones y nuevas entidades, sugiriendo que los usuarios ya existentes tenían comparativamente más actividad (p.ej. muchas nuevas direcciones en realidad eran producto de un cambio de direcciones), y no nuevos participantes entrando en el network.
La comparativa entre el número de direcciones activas a diario y las entidades activas a diario revela una imagen muy similar:
Así que, ¿Cuántas Entidades Tienen Bitcoin?
La Figura 4 muestra el crecimiento diario neto de las entidades del network. Comparado con métrica de las nuevas entidades, esta cifra también incluye aquellas entidades que “desaparecen”: Entidades con balance cero de BTC, que anteriormente tuvieron un balance de BTC distinto a cero.
Utilizando la suma acumulativa en esta serie obtenemos la cantidad estimada de entidades en cada momento determinado. La Figura 5 muestra el resultado junto al número de direcciones con balance distinto a cero para compararlo.
De acuerdo a nuestro análisis, en enero del 2020 la cantidad de entidades en posesión de Bitcoin rondaba los ~23,1 millones. Supone un 18,5% menos de la cantidad de direcciones con balance distinto a cero (~28,4 millones).
De hecho, se aprecia claramente cómo la cantidad de entidades aumenta uniformemente. A comienzos del 2018 se registró una caída en el número de direcciones que no está presente cuando observamos las entidades.
De acuerdo a nuestro análisis, en enero del 2020, la cantidad de entidades en posesión de Bitcoin rondaba los 23,1 millones.
El Saludable Crecimiento de Bitcoin
Merece la pena comparar el crecimiento neto diario de las entidades con el crecimiento neto diario de las direcciones (Figura 6). Para empezar, la volatilidad en el crecimiento de las direcciones es notablemente mayor que la de las entidades, con importantes desviaciones tanto positivas como negativas.
Más aún, el crecimiento neto diario de las entidades se mantiene positivo de manera consistente: Hasta ahora, en toda la historia de Bitcoin sólo han habido 21 días en los que el crecimiento neto de las entidades ha sido negativo.
Es una clara muestra de que se ha estado adoptando Bitcoin saludable y constantemente en los últimos 10 años.
Número de Ballenas
Una de las métricas ajustadas por entidades que también hemos agregado a nuestro repertorio es la del número de ballenas: Definimos ballenas como entidades que acumulan ≥ 1.000 BTC. Esta métrica da una estimación más precisa del comportamiento real de estas ballenas que no depende de direcciones únicas. Nota: Hemos excluido de esta métrica las entidades que hemos catalogado como exchanges.
Aunque ambas curvas muestran tendencias similares, el recuento de direcciones y entidades con más de ≥ 1.000 BTC cambia significativamente, facilitando una lectura con estimaciones más exactas sobre el comportamiento de las ballenas en momentos muy concretos de cada ciclo de mercado.
Estadísticas de Distribución
La siguiente gráfica muestra el número de entidades en función de su tamaño (número de direcciones controladas por una entidad).
La gráfica muestra una clarísima relación de poder, en la que el tamaño de estas entidades oscila desde una única dirección, hasta entidades compuestas por constelaciones enteras de casi 22 millones de direcciones (Coinbase).
Nota: El grueso de entidades (~96%) sigue estando formada por una única dirección. Por tanto, estas cifras ajustadas por entidades sirven para establecer un estricto límite sobre el número de entidades que existen en Bitcoin. Considerando que hay cierta posibilidad de haber pasado por alto algunas conexiones entre direcciones, la cifra real puede que sitúe el umbral superior por debajo de donde lo hemos establecido nosotros.
De igual forma, el número de nuevas entidades en función de su balance revela una distribución en la que el grueso de las entidades (~22,3 millones) tienen menos de un Bitcoin (omitidas en la distribución de la siguiente gráfica).
Respecto a las entidades más grandes, a fecha de enero del 2020, había 75 entidades con 10.000 BTC o más, y 7 con 100.000 BTC o más—todas ellas son exchanges. Coinbase (983.800 BTC), Huobi (369.100 BTC), Binance (240.700 BTC), Bitfinex (214.600 BTC), Bitstamp (165.400 BTC), Kraken (132.100 BTC) y Bittrex (118.100 BTC).
Estas son las 7 entidades más ricas (exchanges) y controlan más de 2.350.000 BTC.
Una cantidad igual al ~13% de la oferta en circulación de Bitcoin.
Las gráficas en vivo de los balances de Bitcoin de los exchanges están disponibles aquí.
Métricas en vivo en Glassnode Studio:
Número de Nuevas Entidades
Crecimiento Neto de Entidades
Número de Ballenas
Número de Entidades Activas
Número de Entidades Emisoras
Número de Entidades Receptoras
Exención de responsabilidad: Este informe no aporta ninguna clase de consejo de inversión. Toda información es compartida con intención exclusivamente informativa. No debe tomarse ninguna decisión de inversión basada en la información aquí presentada y usted es el único responsable de sus propias decisiones de inversión.
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