Ampliamos la Cobertura de la Distribución del Coste Base (CBD): Ahora Incluye ETH, ERC-20 y SPL

En nuestra misión de llevar el análisis del blockchain al siguiente nivel, nos entusiasma anunciar la expansión de la cobertura de la Distribución del Coste Base (CBD) más allá de Bitcoin, incorporando ahora Ethereum (ETH), tokens ERC‑20 y tokens SPL.

Este avance supone un salto significativo para entender cómo los inversores se posicionan en múltiples clases de activos, y arroja luz sobre la convicción del mercado, los episodios de capitulación y la evolución del coste base de los inversores.

A continuación, repasamos qué es exactamente la Distribución del Coste Base (CBD), por qué constituye un marco de análisis tan potente y cómo estos nuevos conjuntos de datos pueden enriquecer tu comprensión de las dinámicas del blockchain de diversos activos.

Recapitulemos: ¿Qué es la Distribución del Coste Base (CBD)?

La Distribución del Coste Base traza los niveles de precio a los que la oferta actual de un activo se movió por última vez por el blockchain. En otras palabras, nos muestra cuántas monedas o tokens cambiaron de manos a lo largo de la historia en cada rango de precios, superponiendo esa información sobre el precio de mercado actual.

• Posicionamiento de los inversores y estructura de mercado: El CBD captura el comportamiento de los inversores, revelando cuántas monedas tienen un "coste base" a cada nivel de precios. De este modo, nos aporta una visión muy transparente sobre las zonas donde podrían formarse importantes niveles de soporte y resistencia.
• Confianza y capitulación: El CBD permite identificar cuándo los inversores están acumulando monedas en la subida (aumento del coste base) o promediando en las bajas cuando los precios caen (disminución del coste base). Estos patrones pueden señalar confianza (compras pese a caídas de precio) o capitulación (cambios bruscos de oferta en ciertos niveles de precio).

Interpretando los Mapas de Calor del CBD

Los Mapas de Calor del CBD son clave para comprender dónde y cuándo los inversores se están posicionando en el mercado. Aquí tienes una guía para interpretar los datos:

• Intensidad del color (Distribución de Oferta): La escala de colores varía desde tonos fríos (menos oferta) hasta tonos cálidos (más oferta), mostrando dónde se concentra la oferta de un token. Una franja roja indica una elevada concentración de oferta en ese rango de precios, mientras que una franja verde o azul señala una menor oferta.
• Eje vertical (Coste Base): Cada "corte horizontal" representa un rango de precios en el que una parte de la oferta de esos tokens se movió por última vez.

Ejemplo: En octubre del 2024, se produjo una fuerte acumulación de Bitcoin entre los 60.000$ y los 65.000$, reflejada en tonos naranja intenso, lo que indica una elevada concentración de oferta en esa zona. Conforme el precio comenzó a subir en noviembre, estos tonos fueron degradándose de naranja a amarillo y, posteriormente, a verde, señalando que los inversores que compraron en los 65.000$ estaban recogiendo ganancias y distribuyendo sus monedas a medida que el precio escalaba al alza.

• Líneas del Coste Base: Las líneas del coste base representan cuánto han pagado, de media, los inversores por sus posiciones a lo largo del tiempo. Cuando estas líneas se desplazan hacia arriba de forma "escalonada", generalmente indica que los participantes del mercado están comprando el activo a medida que su precio sube, lo que incrementa su precio de adquisición medio. Este comportamiento suele reflejar una fuerte convicción o la creencia de que el activo aún no está sobrevalorado: los inversores siguen acumulando pese a estar escalando a precios más altos. Ejemplo con Bitcoin:

Por el contrario, cuando estas líneas se mueven hacia abajo, significa que los inversores están comprando mientras el precio cae, reduciendo así su precio medio de compra. Este comportamiento suele reflejar una mentalidad para “recomprar en las caídas" o un enfoque DCA (Dollar-Cost Averaging), donde los participantes del mercado ven una oportunidad para ampliar sus posiciones pese a las caídas en los precios, lo que sugiere que consideran que el activo sigue siendo atractivo o que aún está infravalorado. Ejemplo con Maker:

¿Por qué este modelo es relevante y cómo usarlo?

El comportamiento del coste base facilita comprender el sentimiento colectivo de los inversores, permitiendo observar cómo ajustan y reafirman su grado de convicción a medida que evoluciona el mercado. Seguir estos desplazamientos ascendentes y descendentes ayuda a comprender no sólo el sentimiento detrás de las decisiones de compra y venta, sino también ubicar los posibles puntos de inflexión donde el mercado podría cambiar de rumbo.

Aquí te dejamos algunos casos de uso específicos que convierten este modelo en una herramienta poderosa y versátil, ahora aplicable a activos con distintos niveles de riesgo.

Medir el Sentimiento del Inversor

Los cambios en el coste base ayudan a ilustrar la psicología general del mercado. Un coste base en ascenso durante un repunte suele ser muestra de optimismo; si los inversores siguen comprando pese a tener que hacerlo a precios más elevados, demuestran su plena confianza en el activo.

Evaluar la Convicción

Si observamos que los inversores reducen continuamente su coste base en una tendencia de precios bajista, nos sugiere un alto nivel de convicción: están dispuestos a seguir destinando capital a pesar de la caída temporal del precio. Por el contrario, si el coste base se mantiene estable o no aumenta de forma significativa durante un mercado alcista, podría indicar una postura más cautelosa.

Gestión del Riesgo

Para traders y analistas, monitorizar el coste base permite identificar en qué niveles se encuentra la mayoría del mercado en términos de ganancias o pérdidas no realizadas. Saber si la mayoría de inversores “disfruta de beneficios” o “aguanta en pérdidas” puede ayudar a anticipar dónde se localizan las zonas de mayor presión de venta o los posibles niveles de acumulación.

Accede a los Datos a Través de la API

Hemos facilitado el acceso a estos conjuntos de datos ampliados a través de la API de Glassnode, lo que te permite integrar la Distribución del Coste Base directamente en tus propias plataformas de investigación y paneles. Tanto si trabajas con Python, R o desarrollas aplicaciones web, el acceso directo vía API garantiza datos actualizados y una gran flexibilidad.

¡Mantente Atento a Más Actualizaciones del CBD!

En nuestro próximo artículo, exploraremos ejemplos prácticos de métricas construidas a partir de los datos en bruto del CBD. Verás cómo elaborar visualizaciones y crear indicadores personalizados alineados con tu propio estilo de inversión o trading.