Le Trading de NFT se Professionnalise
Malgré un sentiment baissier, la couche applicative d'Ethereum continue de prospérer. Le marché des NFT connaît une forte concurrence, la nouvelle place de marché Blur prenant des parts de marché au leader OpenSea grâce à une stratégie axée sur le trading et la liquidité.
Alors que les régulateurs américains s'en prennent aux exchanges centralisés, les marchés des cryptos ne semblent pas ébranlés et sont déterminés à poursuivre leur tendance à la hausse.
Après avoir légèrement reculé pendant la majeure partie de la semaine, les prix de l'ETH se sont consolidés autour de 1650 $ pendant le week-end, dépassant les niveaux antérieurs à l'effondrement de FTX.
Dans l'édition de cette semaine, nous examinons le regain d'intérêt pour l'espace des NFT, stimulé par les derniers développements autour de la future place de marché et agrégateur NFT, Blur, et son défi direct au leader du secteur OpenSea.
Nous analysons les effets du airdrop de Blur sur la dominance du marché d'OpenSea et évaluons la durabilité de l'acquisition d'utilisateurs par Blur. Nous examinons également si la stratégie de Blur et son orientation vers les traders professionnels sont susceptibles de provoquer un changement de paradigme dans le secteur des NFT.
En outre, nous évaluons dans quelle mesure le regain d'intérêt pour les NFT favorise l'activité du réseau Ethereum, et s'il est suffisamment fort pour relancer l'adoption.
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Absence de Peur envers les Régulateurs
Après la chute de FTX, les régulateurs américains ont renforcé leur surveillance des exchanges. Le 8 février, la bourse américaine Kraken a conclu un accord avec la SEC concernant son produit de staking. En conséquence, l'exchange a immédiatement suspendu les services de staking pour les citoyens américains.
Peu de temps après, le 13 février, l'émetteur de stablecoins Paxos a déclaré qu'il cesserait de frapper des BUSD le 21 février en raison de la pression réglementaire exercée par le département des services financiers de l'État de New York.
Les détenteurs de BUSD ont rapidement réagi en migrant vers d'autres stablecoins, tout en ayant une nette préférence pour l'USDT. Depuis le 8 février, le BUSD a baissé de plus de 31,2%, avec plus de 5,052 milliards de dollars de récemptions.
Avant l'annonce de Paxos, le BUSD avait atteint une dominance de 11 % au sein du marché des stablecoins, qui représente 136 milliards de dollars. Depuis lors, Tether a gagné en domination, détenant maintenant une part de marché de 54%.
DAI n'a toujours pas gagné de part de marché appréciable, ni été capable de se promouvoir avec succès comme l'alternative décentralisée et résistante à la censure préférée, malgré les événements récents.
Hausse du Prix du Gas
Les prix médians du gas ont été constamment bas au cours des neuf derniers mois, se situant entre 10 et 20 Gwei. Cela se traduit par une moyenne de prix de 0,50 $ pour une transaction standard et d'environ 2,00 $ pour une interaction avec un smart contract, soit une fraction des valeurs à trois chiffres que nous avons vus au cours du dernier cycle haussier.
Les faibles coûts du gas indiquent une faible demande d'espace de blocs et donc une faible utilisation des applications d'Ethereum, ce qui est compréhensible pendant les marchés baissiers.
Depuis le début de cette année, cependant, nous pouvons observer une augmentation graduelle mais soutenue des prix du gas. Il se situe actuellement à 38 Gwei, dépassant les pics que nous avons vus pendant ce marché baissier autour d'événements tels que l'effondrement de FTX et le bankrun de Binance. La nature progressive de la demande de gas suggère qu'une résurgence précoce de l'activité du réseau pourrait être en cours.
L'intérêt pour les NFT se Ravive
En examinant de plus près le graphique de l'utilisation du gas par transaction, nous pouvons déterminer qu'une source principale de cette activité croissante du réseau est le marché des NFT, qui montre à nouveau des signes de croissance.
Après une forte baisse de l'activité des utilisateurs vers la fin de 2022, la consommation totale de gaz pour les transactions NFT a augmenté de 97 % pendant deux mois consécutifs. Cela suggère que l'activité autour des NFT se rapproche des niveaux observés pendant le Boom des NFT.
Pour une explication approfondie des raisons pour lesquelles nous étudions la consommation de gaz comme outil de mesure de l'activité du réseau, reportez-vous à : Une brève histoire de l'Etherverse
Si, au départ, cette augmentation de l'intérêt pour les NFT est attribuée au lancement de nouvelles collections par certains des plus grands acteurs du secteur, tels que Yuga Labs, Doodles et Moonbirds, une étude plus approfondie montre que la demande de gas au cours des deux dernières semaines a été principalement motivée par les développements entourant du airdrop de Blur.
Blur s'attaque à OpenSea
Lancé en octobre 2022, Blur, une place de marché et un agrégateur pour NFT, a rapidement gagné en popularité et n'a cessé depuis de talonner le leader du secteur, OpenSea.
À ce jour, Blur s'est emparé d'une part de marché de 78 % du volume de transfert NFT, ayant dépassé OpenSea après son lancement le 14 février. Blur se veut une plateforme de négociation professionnelle pour les NFT, avec un modèle sans frais de trading et des paiements de royalties optionnels.
Bien que le jeton ait perdu environ 13 % de sa valeur au cours de la semaine écoulée, l'airdrop a attiré l'attention sur ce rival. En conséquence, la part de marché de Blur a bondi de 34 %, réduisant celle d'OpenSea de 36 % à 15 %.
Pour tenter de contrer son rival, OpenSea a fait preuve d'audace en restructurant son modèle et ses politiques de tarification, mais n'a pas réussi à conserver sa part de marché :
We’re making some big changes today:
— OpenSea (@opensea) February 17, 2023
1) OpenSea fee → 0% for a limited time
2) Moving to optional creator earnings (0.5% min) for all collections without on-chain enforcement (old & new)
3) Marketplaces with the same policies will not be blocked by the operator filter
L'impact limité du mouvement d'OpenSea peut être attribué aux différences entre les bases d'utilisateurs des plateformes. OpenSea a historiquement attiré les créateurs et les collectionneurs, tandis que Blur vise les professionnels.
Avec ses récompenses en jetons, Blur a réussi à améliorer la profondeur du marché sur sa plateforme en incitant les utilisateurs à poster des offres, dans le but ultime d'augmenter la fréquence des ventes de NFT et d'améliorer l'expérience de trading et de liquidité des NFT.
En raison du caractère unique des NFT, la quantification de leur liquidité uniquement sur la base du volume de transactions par rapport au nombre total d'actifs peut être trompeuse.
Par conséquent, l'examen de la fréquence des ventes quotidiennes par utilisateur unique peut fournir une mesure plus précise du taux de rotation. Pour les actifs non fongibles, cela décrit finalement le taux auquel les vendeurs individuels trouvent des acheteurs qui sont prêts à acheter n'importe quel NFT de la collection, et à n'importe quel prix.
À cet égard, Blur est clairement en tête de course avec 4 à 5 transactions quotidiennes par utilisateur, tandis qu'OpenSea voit en moyenne deux transactions quotidiennes par utilisateur.
Une fréquence de vente plus élevée peut créer un effet d'entrainement, puisque davantage de vendeurs de NFT se sentent en confiance sur la plateforme de Blur, créant ainsi une offre plus importante, qui à son tour attire davantage d'acheteurs.
Bien que la décision d'OpenSea de réduire les frais et les royalties soit une réponse à la pression de ses concurrents, elle pourrait conduire à un changement de paradigme sur le marché des NFT.
Alors que les deux principales places de marché se concentrent davantage sur les négociants que sur les créateurs et les collectionneurs, la création de valeur pour les NFT pourrait également changer, transformant potentiellement ces objets de collection en une nouvelle itération de la classe d'actifs.
Comme les NFTs ont historiquement dérivé leur valeur de critères plus subjectifs tels que les caractéristiques, la rareté et la communauté, la découverte des prix a été difficile et a souvent été affectée par la manipulation du marché.
La tenue de marché et l'augmentation de la fréquence des transactions sur les NFT pourraient accroître l'efficacité du marché et permettre aux NFT d'être négociés à un niveau plus proche de leur valeur perçue.
Un regard sur la taille des ventes des deux marchés indique que l'approche de Blur facilite également un environnement de vente plus rentable, avec des tailles de vente allant de 0,3 à 1,3 ETH. À titre de comparaison, les ventes sur OpenSea ont été constantes, avec une moyenne d'environ 0,2 ETH pendant de nombreux mois.
Notez qu'avec les jetons non fongibles, la taille des ventes ne représente pas seulement une meilleure rentabilité pour les vendeurs de NFT, mais peut également provenir d'offres généralement plus chères sur la place de marché de Blur. Cela témoigne une fois de plus du succès de la stratégie de marché et du public cible de la plateforme.
Peu d'Effet sur Ethereum
La récente attention portée à Blur a entraîné une hausse de la demande d'espace de blocs, ce qui s'est traduit par une augmentation des frais pour les validateurs et une augmentation du nombre d'ETH brûlés via l'EIP 1559.
Cependant, cela n'a pas encore eu un impact appréciable sur l'adoption du réseau. Bien qu'il y ait eu une expansion de l'activité totale sur la chaîne et de la croissance, le nombre de nouvelles adresses est toujours inférieur de 40 % à ce moment de l'année dernière, et la moyenne mensuelle 🔴 reste inférieure à la moyenne annuelle 🔵, signalant une dynamique négative.
Le récent intérêt pour les NFTs semble principalement attirer les utilisateurs existants, et est pour l'instant, incapable d'attirer de nouveaux utilisateurs sur le réseau Ethereum. Cela suggère également que les deux marchés NFT discutés ci-dessus, et en fait la plupart des protocoles, se battent pour la même base d'utilisateurs préexistants.
Résumé et conclusions
Grâce à sa stratégie d'acquisition d'utilisateurs et à l'accent mis sur l'incitation à la liquidité, Blur a réussi à attirer un certain nombre d'opérateurs, au-delà de l'engouement initial pour les largages.
La place de marché est potentiellement en passe de devenir un acteur sérieux dans le secteur du NFT. Alors qu'elle a récemment annoncé un deuxième airdrop, récompensant cette fois les utilisateurs pour leur fidélité, il reste à voir si elle peut conserver cette base d'utilisateurs nouvellement acquise.
La concurrence accrue et le changement d'orientation sur le marché NFT sont clairement en faveur des traders de NFT, qui bénéficient de frais moins élevés, d'une liquidité accrue et d'une meilleure découverte des prix. Dans le même temps, les créateurs peuvent se sentir désavantagés en raison de la réduction de l'application des royalties dans l'ensemble du secteur.
Le regain d'intérêt pour les NFT n'a toutefois pas encore attiré de nouveaux utilisateurs, ni déclenché de nouveaux afflux de capitaux importants dans l'écosystème Ethereum.
Néanmoins, en fonction du niveau des futures activités de négociation des NFT, il peut encore en résulter une création de valeur nette pour le réseau Ethereum, avec des récompenses MEV potentiellement plus élevées et des opportunités d'arbitrage, ainsi que la construction de nouvelles infrastructures pour l'avenir.