Trong Gang Tấc

Tóm tắt

• Giá giao ngay Bitcoin đã tăng trên $69k trong một thời gian ngắn sau khi phá vỡ thành công một số mức giá kỹ thuật và on-chain quan trọng.
• Từ góc nhìn on-chain, tất cả các nhóm tuổi phụ trong nhóm Người nắm giữ ngắn hạn hiện đang có lợi nhuận chưa thực hiện, do đó có khả năng thúc đẩy tâm lý thị trường.
• Tuy nhiên, đầu cơ trên thị trường tương lai đang gia tăng, với hợp đồng mở tăng vọt lên ATH mới và một phần không nhỏ được quy cho các giao dịch cash-and-carry cơ sở.

Hành động giá tăng tốc

Giá giao ngay Bitcoin đã bắt đầu tăng trong tuần này, quay lại mức $69k và tiến gần hơn đến mức ATH $73k được thiết lập vào tháng 3. Thị trường đang giao dịch chỉ thấp hơn -6,8% so với mức giá đỉnh này, khiến nhiều nhà đầu tư nhẹ nhõm hơn sau bảy tháng bất ổn và đi ngang.

Khi đo lường độ sâu của các đợt giảm giá so với ATH theo thời gian, chúng tôi thấy rằng mức độ nghiêm trọng của đợt giảm giá này giống với chu kỳ tăng giá năm 2021 hơn là các giai đoạn thị trường giá xuống năm 2019 và 2022.

Chúng tôi có thể phân tích thêm về khả năng phục hồi của thị trường bằng cách so sánh giá giao ngay với các mức giá kỹ thuật quan trọng. Đợt tăng giá này đã chứng kiến thị trường vượt qua ngưỡng kháng cự kết hợp của DMA200 🟢 và DMA111 🟣, cả hai đều là những ngưỡng mà tại đó các nhà đầu tư Bitcoin có xu hướng phản ứng lại.

Điều thú vị là DMA365 🔵 trước đây đã đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ hoặc ngưỡng kháng cự mạnh tại các bước ngoặt của thị trường vĩ mô. Gần đây, DMA365 đã đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ mạnh trong quá trình thanh lý các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Yên Nhật vào ngày 5 tháng 8 và cho đến nay đã thiết lập được ranh giới dưới của xu hướng tăng vĩ mô hiện tại.

Từ góc nhìn Fibonacci thoái lui, giá giao ngay chủ yếu bị giới hạn giữa ATH và vùng -23,6%, đóng vai trò là ranh giới dưới khi giá giao động trong phạm vi này.

Bitcoin được giao dịch trong các ranh giới này trong nhiều tháng là cực kỳ bất thường, nhấn mạnh giai đoạn đi ngang và bất ổn này độc đáo như thế nào. Thông thường, thị trường Bitcoin sẽ tăng lên ATH mới hoặc sẽ bán tháo mạnh hơn.

Các mức giá on-chain quan trọng

Dòng vốn ròng đổ vào tài sản Bitcoin cũng tăng tốc, tăng 21,8 tỷ USD (+3,3%) trong 30 ngày qua, dẫn đến việc Vốn hoá thực tế tăng lên ATH mới, đạt hơn 646 tỷ USD.

Điều này cho thấy tính thanh khoản của lớp tài sản đang tăng lên và có dòng vốn vào đáng kể hỗ trợ cho sự tăng giá.

Tỷ lệ AVIV là một số liệu cơ bản trong bộ công cụ phân tích on-chain, đánh giá quy mô lãi/lỗ trên giấy tờ được nắm giữ bởi các nhà đầu tư tích cực (bằng cách loại trừ các thực thể không hoạt động như nguồn cung đã mất và không hoạt động trong thời gian dài).

Kể từ đầu năm tỷ lệ AVIV đã giao dịch trên mức trung bình mọi thời đại và bật mạnh khỏi mức trung bình này khi các giao dịch chênh lệch tỷ giá Yên Nhật được thanh lý vào ngày 5 tháng 8. Nhìn chung, đây là một dấu hiệu mang tính xây dựng vì nó cho thấy lợi nhuận của nhà đầu tư vẫn tương đối tốt và các nhà đầu tư tích cực đã bảo vệ cơ sở chi phí của họ trong những tháng gần đây.

Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy rằng Tỷ lệ AVIV chưa phá vỡ mức +1SD kể từ ATH vào tháng 3, làm nổi bật tiềm năng tăng trưởng nếu động lượng giá tích cực được thiết lập.

Chúng tôi sử dụng các mức giá on-chain quan trọng để xây dựng một khung tham chiếu nhằm xem xét các chu kỳ thị trường Bitcoin. Điều này có thể được xem xét theo khung tham chiếu sau:

• 🔴 Thị trường giảm giá sâu: Giá giao dịch dưới Giá thực tế.
• 🔵 Thị trường tăng giá giai đoạn đầu: Giá giao dịch giữa Giá thực tế và Giá trung bình thực của thị trường.
• 🟠 Thị trường tăng giá nhiệt tình: Giá giao dịch giữa ATH và Giá trung bình thực của thị trường.
• 🟢 Thị trường tăng giá hưng phấn: Giá giao dịch trên ATH của các chu kỳ trước.

Giá đang nỗ lực chuyển từ chế độ Thị trường tăng giá nhiệt tình sang Thị trường tăng giá hưng phấn, thể hiện qua sự phá vỡ liên tục trên mức ATH năm 2021 là $69k. Mức này đã bị phá vỡ trong thời gian ngắn tại đỉnh tháng 3 năm 2024, tuy nhiên hoạt động chốt lời quá lớn vào thời điểm đó đã xảy ra, đòi hỏi phải có một khoảng thời gian để làm dịu sự phấn khích của nhà đầu tư.

Chúng tôi cũng có thể đánh giá lợi nhuận chưa thực hiện của nhóm Người nắm giữ ngắn hạn, được coi là đại diện cho tâm lý của những người mua gần đây.

Hiện tại, giá giao ngay đang giao dịch trên mức giá mua trung bình của tất cả các nhóm tuổi phụ thuộc nhóm Người nắm giữ ngắn hạn. Điều này nghĩa là hầu hết những người mua gần đây đều nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện, làm nổi bật sự nhẹ nhõm mà đợt tăng giá này mang lại cho các nhà đầu tư.

Giao dịch cash-and-carry tăng

Thị trường phái sinh Bitcoin đã trải qua sự tăng trưởng mạnh mẽ kể từ khi các công cụ hoán đổi vĩnh cửu đầu tiên được ra mắt vào năm 2016. Thị trường phái sinh đã bổ sung thêm chiều sâu và tính thanh khoản đáng kể cho loại tài sản này, cho phép các chiến lược giao dịch và phòng ngừa rủi ro ngày càng trở nên tinh vi hơn.

Hợp đồng mở trên thị trường tương lai vĩnh cửu và có thời hạn đã ghi nhận mức ATH mới là 32,9 tỉ USD trong tuần này, cho thấy một sự gia tăng đáng kể trong đòn bẩy tổng hợp.

Mặc dù các công cụ hoán đổi vĩnh cửu được ưa chuộng bởi người dùng crypto, các hợp đồng tương lai có thời hạn truyền thống tại CME Group đã giúp thúc đẩy đáng kể sự gia tăng trong hợp đồng mở.

Sản phẩm này đã cung cấp cho làn sóng các nhà đầu tư tổ chức mới một công cụ để tiếp xúc với các sản phẩm phái sinh được quản lý và cơ hội nắm bắt lợi nhuận thông qua chiến lược cash-and-carry. Hợp đồng mở trên CME đã tăng vọt lên mức ATH mới là 11,3 tỉ USD, làm nổi bật hoạt động gia tăng của các tổ chức trong không gian tài sản kỹ thuật số.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trên tất cả các hợp đồng tương lai (35 tỉ USD mỗi ngày) vẫn ở mức thấp, đặc biệt là khi so sánh với khối lượng tăng cao khi thị trường đạt ATH vào tháng 3. Điều này cho thấy vẫn chưa có động lực đáng kể nào trong hoạt động giao dịch và có lẽ ám chỉ đến sự chiếm ưu thế của các chiến lược cơ sở giao dịch đơn lẻ và các vị thế giao dịch chênh lệch giá trong thị trường tương lai.

Lợi nhuận có được thông qua các chiến lược cash-and-carry là khoảng 9,6%, gần gấp đôi lãi suất “không rủi ro” của Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn. Với việc Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm trong những tháng tới, giao dịch cơ sở này có khả năng sẽ tiếp tục thu hút các nhà giao dịch tổ chức, từ đó mở rộng thêm tính thanh khoản cho thị trường Bitcoin.

Có thể tìm thấy thêm bằng chứng về giao dịch cash-and-carry gia tăng bằng cách so sánh tổng dòng tiền ETF ròng trong 30 ngày với sự thay đổi hợp đồng mở CME trong 30 ngày.

🟠 Tổng dòng tiền ETF ròng trong 30 ngày

🔵 Thay đổi hợp đồng mở CME trong 30 ngày

Chúng tôi có thể thấy một mức độ tương tự giữa hai số liệu này, cho thấy mối quan hệ giữa các vị thế giao ngay dài hạn thông qua Bitcoin ETF và vị thế bán khống thông qua các hợp đồng tương lai CME để tìm kiếm lợi nhuận.

Tóm tắt và kết luận

Động lượng thị trường tích cực tiếp tục phát triển trong thị trường Bitcoin, với giá giao ngay đã phá vỡ một số mức giá kỹ thuật và on-chain quan trọng. Điều này đã đưa nhiều nhà đầu tư trở lại trạng thái lợi nhuận chưa thực hiện, có khả năng thúc đẩy cho tâm lý thị trường.

Hợp đồng mở trên các thị trường tương lai cũng đã tăng gần đây lên mức ATH mới. Sự thống trị của sàn giao dịch CME Group làm nổi bật sự hiện diện ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức trong không gian tài sản kỹ thuật số, với những dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy chiến lược cash-and-carry đang được áp dụng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Các quyết định đầu tư không nên được đưa ra dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của chính mình.‌

Các số liệu số dư Sàn giao dịch được lấy từ cơ sở dữ liệu toàn diện có các địa chỉ được dán nhãn của Glassnode, được tích lũy thông qua thông tin sàn giao dịch được công bố chính thức và thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc thể hiện số dư trên sàn giao dịch, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này không phải lúc nào cũng phản ánh toàn bộ dự trữ của sàn giao dịch, đặc biệt khi sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai lệch hoặc khả năng không chính xác nào. Vui lòng đọc Thông báo Minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu sàn giao dịch.

• Tham gia kênh Telegram của chúng tôi.
• Để tìm hiểu các chỉ số và biểu đồ on-chain hãy truy cập Glassnode Studio.
• Để có thông báo tự động về các chỉ số on-chain và hoạt động của các sàn giao dịch, hãy truy cập Glassnode Alerts Twitter.