比特币区块空间蓬勃发展

本周，由于投资者对通过文本文件铭文发行的币种产生了浓厚的投机兴趣，这使得比特币区块空间的需求激增，交易费用也因此被推至历史高点。

比特币的交易量创下了历史新纪录，支付给矿工的每个区块的平均费用已超过了6.25BTC的区块奖励。尽管这些BRC-20代币能否在长期内获得广泛的接纳还有待观察，但在经历了2022年的严重熊市之后，矿工们无疑会欣然接受这一短暂的挖矿收入提升。

在本周的报告中，我们将深入探讨对BRC-20代币的需求对比特币链上活动、铭文类型以及矿工收入的影响。

🪟请在本周链上控制面板中查看本报告涉及的所有图表。

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对比特币区块空间的新需求

本周，比特币网络的区块空间需求量创下历史新高，主要驱动力是新出现的BRC-20代币。BRC-20是一种在比特币账本上发行代币的拟议机制，它利用序数理论（详见我们的报告）并将JSON文本文件刻入区块链以实现其目标。

鉴于文本铭文的数据占用小，以及BRC-20用户愿意支付高昂的费用，矿工们得以用创纪录的交易数量填充区块。本周比特币的交易量达到了历史新高，日交易量达到了68.2万笔，比2017年的峰值高出了39%，这无疑是一项令人瞩目的成就。

每个区块的平均交易数量增加了一倍多，从每个区块约2000笔交易的典型基线，增加到每个区块超过4300笔。由于比特币有着区块大小的限制，交易数量的显著增长直接来自于对见证数据应用75%折扣的记录，这使得更密集消耗可用的区块容量成为可能。

尽管交易活动增长迅速，但活跃地址数量却下降到了周期性低点，每天只有56.6万个地址。这是一个有些出人意料的情况，许多BRC-20用户似乎重复使用了他们的比特币地址，可能是因为他们对以太坊或Solana等基于账户的链的运作方式更为熟悉，而对比特币UTXO系统的理解不深。

Tsypruyan首先发现了这种现象，并指出71%的交易输出是重复使用的地址，这比大约50%的基线（主要与交易所的钱包管理相关）有所上升。

文本接管

由于BRC-20铭文仅包含小型的JSON文本文件，并且得益于见证数据的75% SegWit折扣，其在链上的数据占用相对较小。因此，以字节计的平均交易大小下降到了405字节，这几乎达到了历史最低水平。

这与今年第一季度主要基于图像的铭文交易形成鲜明对比，后者的平均交易大小达到了每笔约1500字节的历史新高。

基于文本的铭文的增长已经将第一波的图像和文件铭文甩在了后头。在整个5月份，有数日的单日铭文编码量超过了35万条，并在过去一周稳定在每日25万条以上。

在确认的总交易池中，基于文本的铭文占比超过了50%。这明显高于第一波中图像铭文的5%到20%的份额，进一步突显了此轮需求的规模。

至今为止，基于文本的铭文的总量已经远超过了基于图像的铭文，超过了500万条。现在，基于文本的铭文与基于图像的铭文相比，几乎多出了一个数量级，写入比特币区块链的文本文件总数达到了569万个，占到了迄今为止总数的89%。

需要注意的是，下图的Y轴采用的是对数坐标。

矿工们收获了短期丰厚奖励

BRC-20交易者的极度紧迫性反映在他们愿意为此交易支付的高昂费用上。随着比特币的mempool的网络交易拥堵达到白热化状态，交易费用压力急剧增大。

在历史上，只有五次，每个区块支付的平均费用超过了区块奖励，上一次是在2017年的市场顶峰。对于所有这五次事件，高费用压力的时期都是短暂的，仅仅几天后就会降下来。

在BRC-20狂热的高峰期，每个挖矿出的区块的平均手续费是6.66枚比特币，这使得每个区块的总奖励达到了12.9枚比特币（约34.8万美元）。

在这第二波浪潮中，文本文件占所支付总费用的30%至60%，这比第一波浪潮中的5%至20%的图像铭文高得多。

总的来说，交易者已经向矿工支付了累计1262枚比特币的费用，其中1090枚比特币（86%）是在上周支付的。下图展示了与文本文件相关的费用压力是如何爆炸式增长的。

随着对比特币区块空间需求的迅速增加，每天支付的美元费用总额几乎创下了历史新高，最高达到1780万美元/天。一个令人头疼的副作用是，发送普通比特币交易的成本也达到了极高水平，包含一笔交易的区块所需的费用中位数和平均值分别达到了20.17美元和30.80美元。

在过去的一个月里，比特币的现货价格在26000美元和30000美元之间波动。在同一时期，矿工从6.25比特币的区块奖励中获得了7.73亿美元的收入。随着最近交易费用压力的升级，矿工们已经获得了额外的1亿美元的总收入。

因此，矿工收入中与费用相关的部分占比达到了11.5%，这与2017年和2021年牛市时期的高位水平相符。

手续费压力的加速也具有历史意义。下图展示了一系列矿工费用收入的Z-Scores，训练窗口从1年到4年不等。这样做的目的是为了确定在广泛的市场条件下，费用压力以统计学上显著的方式增加的时期。

在较短的1年到2年窗口中，费用压力的加速可以说是历史上最快的，仅可与2011年的时代相提并论，当时比特币几乎没有一年的价格历史。在较长的3年到4年窗口中，手续费压力上升的速度和规模比2021年的牛市还要大，与2013年和2017年的牛市相比最佳。

每单位Exahash的美元收入，通常称为哈希价格，是评估对矿工收入影响的理想工具。它不仅考虑了BTC现货价格和费用压力，而且还考虑了为获得奖励而竞争的估计哈希值。

本周哈希价格短暂上升到172,200美元/EH，然而，随着费用压力的消退，哈希价格崩溃了55%，回落到76,300美元/EH。虽然这种区块空间需求的爆发为矿工的收入提供了一个积极的提振，但到目前为止，这个趋势是短暂的，与哈希价格的无情下降趋势（以对数计算）相比，显得微不足道。

在过去两周支付给矿工的3,275枚比特币的总费用中，矿工的总余额只增加了655个比特币，约占所支付费用的20%。下面的蓝色轨迹显示了矿工正在卖出新挖出的比特币的比例，它继续在100%左右摆动。

总的来说，虽然矿工无疑享受到了收入的上升，但似乎大部分都被卖出，这很可能是在2022年熊市的残酷下跌趋势之后提供了缓解。

总结和结论

Ordinals、Inscriptions和现在的BRC-20代币的出现，无疑是比特币发展中出人意料的一部分，引发了对技术、实践和哲学价值的丰富讨论。我们已经明确了一点，这些技术至今为止已经为比特币区块空间带来了新的买家，无论是在支付费用的下限，还是现在的上限。

本周，支付的总手续费用超过了区块奖励，这在历史上只发生过五次。这一事件将以美元计价的费用收入推至近1780万美元/天的历史新高，并为矿工在2022年后提供了急需的收入增长。

Inscriptions和BRC-20代币是否具有长期的持久力还有待观察，但无疑，它们为我们提供了新的视角，方便我们观察对比特币结算保证的需求。

免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有的数据只提供信息和教育的目的。任何投资决定都不应基于这里提供的信息，你要对自己的投资决定负全责。

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