デジタル資産市場は、米国の規制の動きやSECの取り締まりに関するニュースとともに、今年初の大幅な下落を経験した。同時に、ビットコインにおけるOrdinalsとインスクリプション（Inscriptions）の出現はブロックスペースに対する新たな、そして予想外の需要を生み出している。

劇的に価格が変動した1ヶ月を経て、ビットコイン価格はいくつかのコホートにおけるオンチェーンコストベーシス上で調整している。これは、BTC保有者が平均的に含み益のレジームに突入し、マクロ市場のおける潮流が変わる可能性があることを示唆している。

ビットコイン市場は、歴史的なスポット取引の需要と一連のショートスクイーズによって、2021年10月以降で最も強い月間価格パフォーマンスを記録している。今回は、デリバティブ市場とスポット取引所の双方で発生しているダイナミクスを探る。

最近の市場の上昇相場は、BTC価格を23kドル以上に押し上げ、多くの投資家を驚かせた。しかし、価格の上昇に伴い、特に2022年の長引く苦しい弱気相場の後であることから保有者やマイナーが売却を求める動機が高まっている。

デジタル資産市場は新年を迎えた...依然として眠ったままで。2つの主要資産の実現ボラティリティは極端に低下している。このような期間は歴史的に市場の爆発的な動きの前に訪れており、過去には資産評価が半減し新たな強気相場を引き起こした例もある。

Glassnodeチームから読者の皆様へ新年のご挨拶を申し上げます。年末年始をゆっくりと過ごされ、2023年をワクワクした気持ちで迎えられることを願っています。

サイクルの変化を特定することは至難の業であり、この目標を達成するための“銀の弾”は依然として無い。このレポートでは、ビットコインの弱気市場の後期をナビゲートするための有用なツールボックスとして機能する10つの指標一式を検討する。

歴史上最もボラティリティが低い１ヶ月を経たあと、ビットコインは爆発的に急反騰し、21kドルを超えた。これにより、BTC保有者とマイナーは黒字に転換しており、2022年に見られたすべての上昇相場より著しく際立っている。

混沌かつ不安定で、財政面において過酷な2022年が終わろうとする中、我々はビットコイン、イーサリアム、ステーブルコイン市場における現段階の状況を探る。このニュースレターは今年の最終号であり、エキサイティングな2023年を迎えることを楽しみにしている。

FTXによる衝撃がまだ残る中、11月はこの業界とって混沌とした月となった。しかし、この出来事をきっかけに透明性を高めるべく取引所によるプルーフ・オブ・リザーブ（Proof-of-Reserves）という新たな取り組みが始まった。 　デジタル資産を取り巻く環境の透明性を向上させるために、すべてのユーザーが無料で利用できる新しいプルーフ・オブ・リザーブ指標一式とダッシュボードを発表した。今月の指標、コンテンツ、製品リリースの概要は以下のとおりである。 　・今週のオンチェーン ニュースレター（4件）：FTXの崩壊とその後の影響について解説している。 　・スタジオによる新しい指標（4件）：新たなプルーフ・オブ・リザーブの指標一式とサイズ別の取引所ネットフローを取り上げている。 　・ダッシュボード（6件）：新しいプルーフ・オブ・リザーブ・ダッシュボードと、エンティティ/アドレスの活動度、売却動向、HODL波動、ライトニングネットワークダッシュボードの更新を含む。 　・ワークベンチの構成（33件）：取引所、コイン寿命、マイナー、エンティティ、市場および経済指標に至るまで、多数の指標を含む。

取引所が自己申告したアドレスに保有するオンチェーン準備金の残高を監視しやすくするために、プルーフ・オブ・リザーブの指標を導入する。

デジタル資産史上最大のデレバレッジイベントを受け、現在のビットコインの実現総額は、2021年5月以降のすべての資本流入が洗い流されたように減少している。それに伴い、オンチェーン活動も活発化しているが、実質的な出来高に対するフォロースルーが不足している。

FTXの騒動が一段落した今、重要なのは、この売りが単なる弱気トレンドの継続なのか、それとも投資家の間でより深い心理的変化が起こるきっかけとなったのか、という点である。

FTXの影響によって、クジラやビットコインの古き手による自信と財務状況が揺らいでいることを示唆するオンチェーンデータの動向を探る。

FTX取引所の壊滅的な崩壊により、デジタル資産業界はMtGox以来の衝撃的なカストディアンの取り付け騒ぎを経験した。このレポートでは、FTXの倒産、セルフカストディにおける安全性の追求、そしてビットコイン強気派の対応について分析する。

この分析では熱力学から借用した概念を用いて、サイクルの高値と底値の間におけるビットコイン市場参加者の行動をモデル化する。我々が求めるのは、強気相場と弱気相場のレジーム間における移行時に類似した、急速な変化である。

ビットコインは、いくつかの重要なオンチェーンのコストベーシスに接近し、強い抵抗線に直面している。初期の兆候では、需要が前向きに変化し、市場の取得価格は収束しているため、ビットコインの保有者層は、強い決意を持つ人々によってゆっくりと、しかし確実に飽和状態になりつつある。

10月はGlassnodeにとって非常にエキサイティングな月となった。ポートフォリオ追跡と納税管理のプラットフォームであるAccointing.comの買収を誇りに思う。これは、業界をナビゲートし、デジタル資産市場においてデータに基づく意思決定を行うための最高のツールとデータ、比類のない洞察を投資家に提供するという我々のミッションの次のステップである。 Our mission is to build crypto's leading market and portfolio intelligence platform that empowers investors to compound and protect their assets. Today, we are proud to announce we have acquired @accointing – a key milestone towards this goal. Learn more https://t.co/Rm2Tq9k3PU

ビットコインは、何ヶ月にもわたる極めて低いボラティリティの後、今週、重要な20kドルの心理的水準を超えて再び上昇した。今回は、どのようにビットコインが典型的な弱気相場の底を打つことができたのか、また、今後のリスクは何なのかということについて分析する。

ビットコイン市場のボラティリティが歴史的な低水準まで下落する中、我々はビットコインの強気相場と弱気相場の両方の可能性について示す。15億を超えるマイナーによるデレバレッジ、弱いオンチェーン活動、取引所からの持続的な流出、そして揺るぎないHODLerの信念について取り上げる。

著しく不安定な株式、債券、為替市場とは対照的に、ビットコインはここ数週間、驚くほど安定している。ビットコインが多くの伝統的な資産に対して地位を獲得する中、真の底値形成が行われているかどうかを評価し、失われたコインの影響に関するいくつかの指標を調整した。

世界の株式・債券市場が厳しい局面を迎えている中、ビットコインハッシュレートは予想に反し、史上最高値を更新した。この記事では、マイニングセクターを深く掘り下げ、マイナーによるキャピチュレーションが最悪期を脱したかどうかを評価する。

9月は、Glassnodeにとって非常にエキサイティングな月となった。エンジニアリング、データサイエンティスト、アナリストからチーム全体を巻き込み、イーサリアムマージとプルーフ・オブ・ステークの指標のブランドの新しい一式を公開することになった。今月の指標、コンテンツ、製品リリースの簡単なサマリーは以下の通りである： 　・今週のオンチェーンニュースレター(4件) 　・新しいイーサリアム プルーフ・オブ・ステークの一式：16件の指標、7件のワークベンチの構造、2件の新しいダッシュボードを含む 　・Coinmarketcap Researchと共同でイーサリアムマージレポートをリリース（PDFレポートのダウンロードはこちら） 　・新しいマーケットパルスレポート(3件) 　・ワークベンチの構造（12件） New Proof-of-Stake Suite Exploring the Ethereum Merge On-chain ダッシュボードを見る 　イーサリアムマージは、プルーフ・オブ・ワークコンセンサスから純粋なプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンに移行する、技術的に卓

8月もGlassnodeの指標、コンテンツ、サービスのリリースで忙しい月となった。今月の簡単なサマリーは以下の通りである： 　・今週のオンチェーンニュースレター（5件）：弱気相場の急反騰と、デリバティブ市場におけるイーサリアムマージへの推測をカバーした。 　・新たな資産をサポート（4件）：APE、SHIB、SAND、stETH 　・イーサリアム取引の内訳指標（24件）：ガス使用量、ステーブルコイン、ERC-20トークン、DeFi、NFT、ブリッジ、バニラETH送金のトランザクション需要を調査している。 　・スタジオの新しい指標（5件）：供給量変化の前年比、オプションの予想変動率曲線など。 　・ワークベンチの構築：12件のデリバティブ指標、6件のマーケットインジケータ、1件のマイナーキャピチュレーションリスクツール。 　・新たなマーケットパルスレポート（5件）：高値と底値を検出するための新しいワークベンチの構築を含む。 The Week On-chain Our Flagship Weekly Newsletter and Video Report ニュースレターを読む